刘鹤将率团赴美进行贸易磋商，央行定向降准释放2800亿资金：周一受节前市场调整惯性以及贸易战等外围利空因素的影响，两市在五一节后首个交易日大幅低开，沪指开盘直接失守3000点大关，创业板盘中大跌超8%。截至收盘，沪指收报2906.46点，跌5.58%；深成指收报8943.52点，跌7.56%；创业板收报1494.89点，跌7.94%。两市共109只个股上涨， 3466只个股下跌，1054只个股跌停。板块方面，上周四在美国上市的人造肉创业公司Beyond Meat创下首日163%的涨幅，引发市场人造肉概念高度关注，两市除人造肉外无一板块收涨。汇率方面，早盘离岸人民币持续下挫，一度跌破6.82关口，跌幅为2016年1月以来最大，较上周收盘累跌逾800点。不过在好于预期和前值的中国4月财新服务业资料公布后，离岸人民币兑美元止跌回升，站上6.80关口。4月财新中国服务业PMI为54.5，预期54.2，前值54.4，为2012年6月以来次高。4月财新中国综合PMI录得52.7，低于3月0.2个百分点。
资金面上，央行开展了200亿元7天逆回购操作，资金面延续了月初宽松态势，货币市场利率保持低位运行。其中，隔夜Shibor报1.6420%，下跌14.8个基点；7天Shibor报2.5285%，下跌0.05个基点；3个月Shibor报2.9340%，下跌0.1个基点。另外，昨天早上央行罕见在盘前宣布降准，央行公告决定从5/15日起，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。此次存款准备金率调整将于5/15日、6/17日和7/15日分三次实施到位，预计约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元。此次央行重启流动性投放尤其是进行 “定向降准”的操作，进一步降低5月份资金面波动风险，但考虑到5/15日将有大约万亿的缴税，2800亿的降准资金作为对冲力量仍然偏弱，可能仍需要其他政策工具配合。
贸易战方面，5/6日外交部发言人耿爽主持例行发布会，就特朗普声称对中国商品加征关税做出回应称，关于美方威胁对中国的产品加征关税，类似的情况以前多次出现过。至今中美经贸磋商已经进行了十轮，中方的立场和态度一直非常明确，中国还是希望美方共同努力，争取在相互尊重的基础上达成一个互利双赢的协议，并且表示刘鹤仍率团赴美磋商，显示出中国仍坚持不冷战，不对抗的态度。市场出现过度解读，但贸易战仍有几率达成协议，市场调整后有望迎来修复性反弹。
周一北上资金净流出56.2亿元，其中沪股通净流出34.24亿元、深股通净流出21.99亿元，主要是消息层面使得外资短期风险偏好受到压制。昨日国家外汇管理局数据显示，今年以来共批准13家QFII投资额度共计47.4亿美元，超过2018年全年批准总额度；共批准12家RQFII投资额度共计240亿元，超过2018年全年批准总额度的一半，中国吸引外资规模好于预期，加上5月MSCI扩容及A股入富的预期下，中长期仍将吸引外资持续入市。目前市场对于经济是否企稳以及4月经济数据的反弹是否具有可持续性还存在较大分歧，5月中下旬是关键时间点，包括5/10日中美贸易谈判，月中宏观资料公布后预期的二次修正、月底特朗普访日释放的贸易谈判态度、以及下旬科创板开闸前的动态。从历史的指数表现来看，A股暴跌后一般需要一段时间恢复人气，但考虑贸易战仍有几率达成协议，市场调整之后有望逐渐修复，近期建议以业绩面较好的个股为主线，另外A50调整后仍将成为资金重点关注的方向。板块上建议逢低关注：1）业绩表现较好且估值较低的金融和消费板块；2）具有防御性和涨价预期的养殖板块；3）政策扶持的5G、高端制造、新能源汽车产业链。

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