本周市场静待重磅会议召开，中美贸易博弈仍有反复：上周全部指数呈现反弹冲高回落走势，其中中小板指走势较强。全周上证综指、上证50、中小板指、创业板指、中证1000、深证成指、沪深300等主要指数分别上涨-0.26%、0.18%、0.48%、0.12%、-0.60%、0.36%、0.24%。两市日均成交额分别为3578.96亿元，较前周下降11.6%，市场继续缩量。消息方面，近日美国商务部长罗斯称已经达成协议，允许中兴通讯在满足相应条件后恢复经营，这在一定程度上缓和了对中美贸易摩擦的担忧。而对于美朝谈判，美国总统特朗普称，本周在新加坡与朝鲜的会谈有望“取得巨大成功”，很可能与朝鲜签署协议。这两方面的缓和，带动全球避险情绪暂时退潮，主要经济体债市收益率上行。不过从当前情势来看，贸易战可能反复、美朝会谈能否达成协议也存在高度不确定性。
本周多个重磅会议召开，6月美联储加息的市场预期5月初就已经达到100%，迭加非农等经济数据表现稳健，市场对于本周美联储会议更为关注的，可能是年内美联储货币紧缩是否会加速，而从期货隐含市场预期来看，市场已经开始在为年内4次加息定价。虽然目前联储官员已经进入会议前静默期，但总结5月会议结束以来的官员表态看，绝大多数官员并未释放额外鹰派信息。欧元汇率的反弹，迭加美联储并未释放额外鹰派信息，也导致美元指数回调，使得对新兴市场的担忧有所缓和。
根据海关总署公布的最新数据，中国5月出口同比增长12.6%，进口同比增长26%，均高于前值。超预期的部分主要来自于基础原材料和农产品的进口，如大豆，矿砂等，原油价格因素也对进口金额产生支撑，进口的高增长一方面缘于当前国内总需求尚可，如黑色金属的冶炼利润处于高位；另一方面也是在外部压力下，中国有意释放一定的进口需求。目前中美贸易关系已成为年内最大的海外风险之一，中美已经进行了三轮磋商，但并未达成实质性成果，期间美国的表现反复无常，中美贸易争端难言缓和，未来中美贸易关系的不确定性仍然很大，一定程度上将降低国内投资者的风险偏好。
此外，周末国家统计局公布数据显示， 5月CPI同比上涨1.8%，环比增速-0.2%；PPI同比上涨4.1%，环比增速0.4%。CPI同比和环比增速均与上月持平；PPI同比涨幅扩大0.7%，环比增速由负转正。整体而言，当前的通胀水平对长期利率难以构成压力，一方面由于今年通胀中枢抬升的预期大多已被市场反映，通胀走高对市场的影响程度或弱于通胀低于预期的影响；另一方面，在去年上半年低基数及今年上半年油价达到新高的双重作用下，上半年的通胀大概率是高于下半年的，目前推高通胀的因素逐步退却，下半年通胀升高的预期进一步弱化。综合来看，通胀大概率将不再是今年决定市场走向的主线，货币政策对市场的影响力度和持久性将更为显著。
本周将进入美联储加息、美朝峰会的时间窗口，按此前白宫在5月底发布的声明，6月15日将发布500亿美元中国商品征税最终名单，市场情绪仍可能面临扰动，但在成交已经降至低位的状态下，在外资逐步进场的思路下，市场已经处于性价比有利的区间。
据统计，自4月1日至6月8日，上证指数累计下跌3.21%，沪、深股通的北向资金合计净流入已逾1082.65亿元。外资资金流入主要集中在白酒、家电、奶粉、中国制造等的龙头上市公司。上周为入摩以来的第一个完整交易周，从资金流动看，外资持续扩大具有比较竞争优势的企业股票的买入力度，从6月1日至6月8日共6个工作日，外资净流入187.64亿元。目前16家银行股已破净，银行板块整体市净率跌至0.83倍创下历史新低，建议关注超跌金融股。此外，证监会已于6月7日接收并受理小米集团的《首次公开发行股票并上市》申请文件，意味着小米已经成为CDR试点的第一单申请。监管层特批快速发行6家独角兽基金显然是为稳定推进CDR保驾护航，独角兽相关概念股有望受提振。
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