中国Q1规模以上工业企业利润下降21.4%，美国GDP环比增长1.1%不及预期：4月27日，A股三大指数震荡反弹，三大指数低开高走，截至收盘，沪指涨0.67%，深成指涨0.28%，创业板指涨0.58%。沪深两市成交额1.04万亿元，连续第十八个交易日突破1万亿元；北向资金全天净卖出1.67亿元，其中沪股通净卖出5.14亿元，深股通净买入3.47亿元。从盘面看，保险板块爆发，中药、新冠特效药、眼科医疗等医药相关板块全天活跃，中字头个股午后拉升；而AI概念继续回调，游戏、AIGC、传媒、ChatGPT概念跌幅居前。整体两市个股涨多跌少，近2600只个股上涨。海外市场方面，美国一季度GDP环比增长1.1%远不及预期，暗示可能紧缩接近尾声；但同时美联储高度关注的通胀指标再次升温，核心PCE物价指数环比上升4.9%超预期强劲，连续第五次高于市场预期，可能令联储保持继续加息步伐。三大美国股指总体高开高走，本周公布财报的科技巨头大多表现较好，成为美股走高的最大推手。继谷歌和微软后，Meta和亚马逊一季度业绩也优于预期，Meta创近三个月最大涨幅及14个月新高、所在板块涨超5%；收涨超4%的亚马逊公布财报后盘后一度涨超10%；日重挫的第一共和银行涨近9%。最终，三大指数本周首度集体收涨，纳指收涨2.43%，创3月16日以来最大涨幅；标普收涨1.96%，道指收涨1.57%，两者均创1月6日公布12月美国非农就业报告当天以来最大涨幅。通胀指标公布后，美元指数跳涨，未继续靠近一年低谷；美债收益率盘中拉升，两年期收益率升逾10个基点，远离两周多来低位。
昨日，国家统计局公布1-3月全国规模以上工业企业实现利润总额15167.4亿元，同比下降21.4%。3月工业企业利润当月同比小幅回升3.7pct至-19.2%，仍处较深收缩区间。中游装备制造等行业利润实现正增长、出行相关边际修复较明显，利润分配格局有所改善。相关行业带动下，国企及股份制企业的修复也相对较快。同时工业企业的库存去化延续，中游装备制造的库存去化更快而偏上游的相对较慢。统计局表示下阶段应继续着力扩大市场需求，提振市场信心，改善企业预期，提高产销衔接水平，促进工业企业利润加快回升。财政部公布1-3月国有企业营业总收入197630.6亿元，同比增长6.4%；1-3月国有企业利润总额11247.1亿元，同比增长12.4%。国有企业主要效益指标保持增长，整体经济运行持续向好。
行业方面，从国铁集团获悉，铁路五一小长假运输昨日全面启动，自4月27日至5月4日，为期8天，全国铁路预计发送旅客1.2亿人次，较2019年同期增长20%，超历史同期最高水平。4月29日为客流最高峰日，预计发送旅客超过1900万人次，超历史最高峰日10%以上。在今年五一小长假旅客出行需求的旺盛修复下，酒店、航空等为代表的业态有望实现业绩的高弹性。综合来看，目前已处于财报季尾声，超预期业绩驱动对市场的判断和影响更加显著，A股轮动速度加快。可关注月底召开的政治局会议的行业部署以及业绩超预期板块，但也需警惕假期资金的避险情绪。短期建议在轮动行情下关注经历深度回调后，需求放量及政策支撑的数字经济产业以及受益于中国特色估值体系建立的优质央国企，长期继续关注新能源产业链。

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