中国1月CPI重回“零时代”，美联储纪要无更鹰派意外：2/16，A股三大指全天维持震荡整理态势，最终沪指收盘上涨0.57%，收报3465.83点；深证成指上涨0.23%，收报13376.36点；创业板指上涨0.07%，收报2818.40点。市场成交额达到8070亿元，行业板块多数收涨，基建板块掀起涨停潮，装修装饰、水泥建材、化肥行业涨幅居前，贵金属行业跌幅居前。北向资金全天净卖出16.23亿元，连续3日净卖出，累计净卖出89.56亿元。美国1月零售销售环比上升3.8%，创去年3月以来最大增幅。美联储1月FOMC纪要显示，与会联储决策者预计很快开始加息，未透露可能一次加息50个基点的线索；多人认为适合今年晚些时候开始缩表，未提缩表可能时点及规模；大部分与会者认为，若通胀未如预期回落，可能适合更快收紧货币。纪要未释放更鹰派信号，道指跌0.16%，标普500指数涨0.09%，纳斯达克跌0.11%。英国1月CPI同比增长5.5%，创30年来的新高，市场认为英国央行在3月加息50个基点的可能性在80%以上。
宏观数据方面，2/16，国家统计局发布数据，2022年1月，PPI和CPI回落速度放缓。PPI基于高基数影响同比下滑1.2个百分点至9.1%（前值为10.3%），环比降低0.2%（前值为-1.2%）；CPI当月同比为0.9%（前值为1.5%），环比增加0.4%（前值为-0.3%）。从PPI分项上看，原材料行业环比上涨0.6%，是PPI主要支撑项，采掘和加工工业环比则分别下滑1.3%和0.5%，对PPI形成拖累，另外，可能受益于节假日效应等， PPI生活数据环比持平。CPI数据方面，在春节消费回升以及原油价格上涨的带动下，1月CPI环比上行0.4%。不过因为基数效应，1月CPI同比下滑0.6个百分点至0.9%。1月食品项环比上涨1.4%（前值为-0.6%）。受到春节消费潮的拉动，鲜果、水产品和鲜菜价格分别上涨7.2%、4.1%和3.1%。但是冬季腌腊基本结束，加之节前生猪出栏加快，猪肉供应充足，猪肉价格下降2.5%，影响CPI下降约0.04个百分点，对CPI食品项形成拖累。综合1月PPI和CPI的数据来看，为未来稳增长政策仍留有更多可操作空间。
产业消息方面，2/16，内蒙古自治区能源局印发《内蒙古自治区煤炭工业发展“十四五”规划》。规划提出，“十四五”时期，煤炭仍将是中国的主体能源，在推动实现“双碳”目标背景下，煤炭消费将逐步减量替代，煤炭工业的发展重点在于提升发展质量、保障能源供应安全。其中，发展目标提出，到2025年，稳定蒙东地区煤炭产能，在鄂尔多斯新建一批现代化大型煤矿，120万吨/年及以上煤矿产能占比达到92%。产能结构更加优化。科技创新贡献率明显提高，井下机械化程度基本达到100%，智能化技术装备大幅推动应用，全区具备条件的生产煤矿全部建成智慧煤矿，煤矿全员劳动工效达到7500吨/人·年。严格新建和改扩建煤矿准入标准，新建井工煤矿原则上产能不低于300万吨/年，改扩建煤矿改扩建后产能不低于120万吨/年。到2025年，生产煤矿绿色矿山达标率达到100%。长期来看，煤炭的资源的开发利用将更加清洁化和高效化，煤炭行业的高效产能占比也有望逐渐提升，助力中国实现煤炭消费的减量替代。
根据硅业分会的最新报价，本周硅料价格延续微涨走势，其中单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价涨幅在0.1%-0.2%。本周只有个别企业有2月份长单签订，其余企业新成交订单均为散单或补单，复投料主流成交价在24.3-24.5万元/吨。硅料价格继续持稳微涨，主要是由于2月份在硅料供需齐增的情况下，供应增量仍不及需求增量，硅料整体市场供应相对紧缺，价格上涨有动力支撑；本周价格涨幅略有收窄，主要是由于各硅料企业2月份订单已于上周基本签订完毕，本周有新单成交的企业数量大幅减少，且其中一家有长单成交，价格涨幅因此略微受限。需求方面，在产硅片企业开工率持稳或略有提升，新增产能稳步释放，预计3月份硅片产量将环比增加1-2GW 。2月最后一周将陆续开始签订3月份硅料长单，价格取决于3月份硅料市场供需、各环节库存承受力、市场情绪等各方面因素，根据以上3月份硅料市场情况分析，供应增量不及预期且小于需求增量，整体供需基本匹配或略有不足，硅料和硅片环节均维持基本正常流转库存，尚有补库存空间，另外加之国内装机陆续启动，前期采购逐步跟进。综上预计，短期内硅料价格将延续持稳微涨走势。总得来看，市场结构性特征依然较为显著，赛道股虽然反弹，但两市成交量未能有效放大，存量博弈特征明显。建议关注金融、新老基建、周期，中期维度逢低布局新能源、汽车零部件、疫情复苏板块。
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