香港恒生指数上周反复。全周累计下跌2.3%或654点至28,336点。个股的波动表现主要是由于特定事件。由于一些国际服装品牌禁止使用新疆棉，因此中国客户抵制了这些品牌，安踏和李宁等中国本土品牌将从中受益。安踏体育 (2020 HK，买进)升6.4%，李宁(2331 HK, 买进)升4.8%。香港股市平均每日成交金额为1,750亿港元，下跌0.3%。沪/深港通占每日成交是25.3％，而一周前为25.6％。亚洲其他股票市场如日本/韩国/台湾/越南/泰国指数表现波动，-2.7%至1.5%。
随着下周五复活节假期的开始，香港本周将有四个交易日。因此，我们预计香港股市的每日交易量相对较低。禁止使用新疆棉事件和苏伊士运河的阻塞将继续吸引市场关注。
上周我们发布的报告里，主要是年度业绩评论。其中统一中控(220 HK，买进)目标价11.5港元，中国飞鹤(6186 HK，买进)目标价28.2港元，华润啤酒(291 HK，买进)目标价71.8港元，康师傅 (322 HK，买进)目标价17.9港元，吉利汽车(175 HK，买进)目标价27港元，宝胜国际(3813 HK，买进)目标价2.64港元，腾讯控股(700 HK，买进)目标价750港元，安踏体育 (2020 HK，买进)目标价153港元，好孩子国际 (1086 HK，买进) 目标价1.9港元，蒙牛乳业(2319 HK，买进) 目标价54港元。
统一中控已证明有能力赢得中国优质方便食品和饮料市场的消费者的青睐。开小灶自热米饭取得了明显的成功，我们估计市场份额将从2019年的2％增加到2020年的13％。重申对该股的买入评级。中国婴幼儿配方奶粉新国家标准将使飞鹤在中国婴幼儿配方奶粉竞争格局中受益。由于市占率仍有10%-20%潜在上档空间，我们重申看好公司。华润啤酒2020年增加品牌和管道投资这一大胆举措，加强了该公司成为中国高端品牌领先所有者的道路。我们预计2021-25年盈利仍有上涨周期；重申买进评等。康师傅是本中心覆盖范围内的价值股。截至2020年年底，每股净现金流为人民币1.37元，且平均每年产生人民币60-70亿元自由现金流。我们建议注重分红型投资者加码该股。吉利汽车2020年业绩令投资者失望，但我们期待其“4.0时代”产品周期、即将推出的新款电动汽车以及领克欧洲首次亮相，这可能给我们带来全新的盈利上涨周期，2020-23年每股收益复合年增长率将达34.9%，相对2018-20年每股收益复合年增长率-35.1%。宝胜2021年预估市盈率为7.9倍，低于过去5年平均市盈率减去1个标准偏差(9.1倍)。再加上财务状况大幅改善，且2021-23年每股收益复合年增长率为36.3%，在我们看来，宝胜目前估值具有吸引力。虽然腾讯面对中国互联网行业监管收紧，但我们坚信未来几年盈利仍将保持高增长，2020-23年每股收益复合年增长率达24.1%，系因其微信生态系统牢不可破，数字内容不断发展，业务多元化以及谨慎的经营方式。安踏仍是一支成长股，本中心预计2021-23年预估每股收益复合年增长率将达37.6%。蒙牛2020年业绩符合市场预期。2020年下半年每股收益同比上涨25%。管理层概述了营收和净利润翻一番的5年目标，将2021年盈利预测上调2%。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314) 为证监会持牌人士
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分析员：严政纬 (C.E. No.AMY822) 为证监会持牌人士
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分析员：吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士
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