12月M2增速8.7%超预期，国务院会议强调从严治党：周四上证指数收盘跌0.52%报3074.08点，日线三连阴；创业板指涨0.3%。盘面总体弱势震荡，沪指表现依然不佳，不过创业板指数相对较强，说明结构性行情延续，局部机会突出，依然是节前主基调。盘面上依然是科技线发酵，半导体板块局部走强，光刻胶、国产芯片概念活跃。整体个股涨少跌多，赚钱效应走低，市场观望氛围浓厚。行业涨幅榜上航天航空、船舶制造、材料行业、珠宝首饰涨幅居前；跌幅榜上工艺商品、贵金属、环保工程、保险、多元金融行业跌幅居前；概念股方面光刻胶、国产芯片、胎压监测、3D玻璃、无线充电等概念涨幅居前。北向资金净流入38.47亿元，为连续11日净流入，其中沪股通净流入15.72亿，深股通净流入22.75亿。资金面上，为对冲税期和现金投放高峰，维护春节前银行体系流动性合理充裕，央行公开市场开展3000亿元14天期逆回购操作。
经济数据方面，央行公布了《2019年金融统计数据报告》， 报告中指出19年12月社会融资规模增量为21000亿元，预期16114亿元，前值17500亿元。中国2019年12月新增贷款11400亿元，预期11375亿元，前值13900亿元。中国2019年12月M2同比增8.7%，预期8.4%，前值8.2%。2019年末社会融资规模存量为251.31万亿元，同比增长10.7%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为151.57万亿元，同比增长12.5%。从公布的数据中可以看出，M2在高基数的前提下依旧维持着8％以上的增速，增长相对稳定；M1在经历小幅度波动后增速也逐渐企稳，流动性一定程度上得到释放。后期随着央行降准，货币政策进一步宽松的大趋势明显，流动性在2020年上半年加强。M1、M2增速差距的缩小一定程度反映了房地产市场需求端的变化，如果缩小的势头能一直保持，将有利于房企在2020年进一步释放库存压力。
政策面上，1月16日政治局召开会议，审议听取和研究《全国人大常委会、国务院、全国政协、最高人民法院、最高人民检察院党组工作汇报和中央书记处工作报告的综合情况报告》、《关于十九届中央第四轮巡视情况的综合报告》和《关于2019年中央巡视工作领导小组重点工作情况的报告》。会议指出，十九届中央第四轮巡视成效明显，发挥了政治监督作用。会议强调，要坚决落实全面从严治党主体责任和监督责任，把“严”的主基调长期坚持下去，保持惩治腐败的高压态势，强化权力监督制约，持续整治形式主义、官僚主义，加强机关作风建设。国务院方面，中国政府网16日报导，13日国务院总理李克强主持召开国务院党组会议，学习贯彻习近平总书记在十九届中央纪委四次全会上的重要讲话精神，部署坚定不移推进政府系统全面从严治党。会议强调，要使权力公开透明、在阳光下运行。要通过深化“放管服”等改革转变政府职能，进一步简政限权，公正、依法、廉洁用权，压缩权力寻租空间，推进公正公平监管，创新优化政务服务。强化对权力运行的制约和监督，加强公共资源、国企国资、金融、社保等重点领域监管，依法严厉打击侵占国有资产资源、谋取私利等违法行为。同时，会议还强调要确保减税降费措施落到位，更大激发市场主体活力。
行业方面，上海16日宣布已建成超过1.6万个宏基站，超额完成60%的年度任务，实现5G网络中心城区和郊区重点区域全覆盖，成为全国5G基站部署最多的城市，而深圳工信局则表示2019年深圳建成5G基站1.5万个，成为国内覆盖密度最大的城市。2020 年 5G 网络建设将规模铺开，5G商用化进程加速推进，随着各种应用场景的逐步落地，通讯、半导体传媒等相关行业有望迎来新一轮的高速成长。另外，特斯拉发文称，为了实现由“中国制造”向“中国设计”的转变，将在中国设立设计研发中心。特斯拉、大众等海外车企加速布局中国新能源汽车市场，预计ModelY、ID3等多款强产品力车型将培育中国消费者的消费习惯，刺激To C端需求的增长，同时海外车企的进入还将有助于国内供应链企业规范产品规格、提高产品质量，加速国内中游供货商走向成熟。整体来看，在中美贸易摩擦缓和以及经济出现企稳回升迹象的双重利好催化下，本轮春节红包行情有望延续。操作上建议关注长期空间确定性强、短期行情催化剂不断的特斯拉产业链，受益于价格上涨的面板题材，以及估值回归的周期股。
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