恒生指数上周下跌5.8%或936点到15,309点，是2009年4月以来新低。恒指成分股表现较好的是，药明康德(2359 HK)上涨2%，一券商看好今年中国医疗保健行业，公立医院恢复采购、创新药物迎来更好的发展环境等。中国联通(762 HK)上涨1%，公司股息率、本益比和盈利增长等预测数据优于同业，但过去一个月上涨幅度落后同业。长江基建(1038 HK)平盘，防守收息股在现时市况下受欢迎。

上周表现最差成份股，康师傅(322 HK)下跌17%，市场预估康师傅控股2023财年下半年业绩低于预期，低于公司指引。碧桂园服务(6098 HK)下跌15%，总裁兼执行董事李长江近日已呈辞，其相关职务将由副总经理兼首席战略官徐彬淮接任。李长江辞职后，将以顾问身份服务公司。京东(9618 HK)下跌14%，美团前高级副总裁郭庆，近日已加盟京东，可能接管达达集团。郭庆创立的橡鹭科技，之前获得京东数千万元融资，郭庆之后担任许冉顾问，负责研究探索机器人相关业务。

港股上周平均每日成交金额约980亿港元或125亿美元，周比上升21%。成交量较高主要是因为市场波动所致。这样的市场情况提供了丰富的短期交易机会。各亚股市场表现不同，日本和台湾上涨1%，半导体股是主要指数驱动因素。新加坡、泰国和韩国下跌1-2%。

我们认为本周港股有反弹机会。主要原因是港股估值有吸引力。此外，联准会可能会在利率走势上采取鸽派基调，以安抚市场。市场亦将等待本周稍后公布的美国经济数据例如领先指数，零售库存，批发库存，耐用品订单和新屋销售等。今年首次联准会公开市场委员会会议将于下星期二至三举行。港股中的医疗保健和高股息殖利率股票例如中国电讯行业是短期的选择。

上周发布研究报告有:

阿里巴巴集团(9988 HK，持有-超越同业) - 宏观逆风持续: 我们对阿里巴巴的最新动态进行了管道调研。2024 财年第三季（2023 年 10 月至 12 月）业务表现低于我们最初的预期。将2024/25/26 财政年度非公认会计准则每股收益预测下调4%/10%/9%。维持持有评级，因为1) 市占率下降和中国消费者需求低迷是负面因素； 2) 我们预期 2024-26 财年非 GAAP 每股盈余复合年增长率仅 8.2%。

香港市场策略 - 将往何处去: 1月17日，香港恒生指数下跌3.7%。中国经济数据弱于预期以及没有推出刺激经济政策的迹象令香港市场承压。人民币表现疲弱以及恒生指数卖空比例高仍是压制市场表现的不利因素。颇具吸引力的估值或有望推动股市短暂反弹。建议关注高收益和盈利稳定的股票。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

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