等待美联储议息会议，3000点拉锯战或将持续：上周市场大幅震荡，沪指累计下跌3.86%，创业板指下跌7.48%，成交量持续萎缩，主板量能在周三创出近期新高后，周五两市成交量再度萎缩至4223亿，两融余额持续下降。据数据宝统计，上周资金净流出2296亿元，创年内单周资金净流出最高纪录。虽然近期央行反复通过逆回购和MLF等政策性金融工具向市场释放流动性，上周央行累计净投放6800亿，但资金紧张情绪未见明显改善， Shibor利率普涨，隔夜小幅上涨至2.038％，创下两个月新高。本周两市合计解禁股数达60亿股，占未解禁限售A股的0.97%，解禁市值达816亿元，为年内第六高，资金面紧张和解禁潮来临或使得本周A股承压。

在利率风险、信用风险和流动性风险等多重因素刺激下，近期债务违约黑天鹅事件频发，债市进入风险集中释放阶段。而且伴随着债市违约潜在风险的发酵，市场上出现多家公募基金踩雷违约债的现象，如方达基金等3家公募基金参与投资违约公司中铁物资发行的债券，累计持有债券的市值为1.11亿元。债市整体杠杆水平自2013年以来趋势性上行，券商和基金公司加杠杆较为普遍，一旦违约风险上升，债市去杠杠问题或波及A股市场流动性。面对金融机构信用风险持续上升和互联网金融及非法集资案件频发，据悉央行正研究制定金融“十三五”规划，助力于防范系统性金融风险。

本周市场将迎来各国央行“利率决议周”，4/26-4/27日美联储议息会议，4/28日本4月央行利率决议、等都有可能影响资本市场走向，A股不确定性因素增加。虽然目前市场一致认为美联储4月甚至6月加息概率都降低，但仍需提防会议发布偏鹰派言论，美元指数上涨预期将加大人民币贬值压力。近期市场流动性紧平衡、债券违约风险进入高发期、解禁压力加大等因素促使大盘继续上行存在阻力，商品期货市场的暴涨显示市场游资充沛，期交所已经连续示警，或将有部分资金回流股市。上周三股市暴跌是对于近期风险的集中释放，而且周五尾盘的拉升增强市场对于国家队护盘预期。我们仍继续维持区间看法，逢低可布局四主线：1）高股息低估值的大蓝筹以备长线建仓； 2）股灾后股价遭腰斩且质优的滞涨股；3）低市值国企壳资源，等待国企合并重组大潮来临。4）受益于4/27-28大数据产业峰会召开的大数据概念股。

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