中国6月CPI上行压力减弱，货币政策定向宽松有空间:周三，A股弱势整理，上证综指收盘跌0.56%报2909.38点，深证成指跌0.92%，创业板指跌0.9%；万得全A跌0.61%。两市成交5134亿元，较上日缩减一成。北向资金连续7日净流入。稀土永磁概念股冲高回落，基建板块备受资金青睐，5G概念反复活跃，国产芯片概念午后走强工业大麻、保险、家电、汽车、房地产等板块跌幅靠前。周三中国结算披露了5月沪深两市的新增投资者数量——115.26万，同比增加4.49%，环比减少24.72%，增速已大幅收敛，基本回复至3月之前在100万左右的正常水平。市场投资者目前更多的在重新对市场走势进行判断。在港股方面，受到反《逃犯条例》游行影响，恒指周三下跌1.73%，而昨天外交部也是特别响应关于军事集结的谣言。
5月社融增量1.4万亿元，比上年同期多4466亿元，略低于市场预期。非标部分合计减少幅度缩窄至2285亿，表外融资企稳再次验证金融监管边际缓和。企业中长期贷款同比减少1507亿元，占新增贷款比重降至21.4%，反映出在经济增长承压的背景下企业融资需求依旧不够强劲。5月食品价格推升CPI上涨2.7%，PPI同比涨0.6%。6月以来，原油等大宗商品价格整体回落，将压制PPI延续下行，蔬菜价格回归正常以及低基数效应消退后CPI上行压力减弱。迭加全球主要央行正逐渐走向宽松周期，均为中国货币宽松打开空间，预计央行将采取定宽松，货币与财政共同发力稳经济。
中共中央政治局委员上海市委书记李强周三上午继5月初之后再次专题调研集成电路产业发展，实地了解集成电路企业自主创新进展。李强指出要聚焦重点领域加强前瞻布局，加大关键核心技术攻关力度。与此同时，教育部发文正式批复同意复旦大学承担的“国家集成电路产教融合创新平台”项目可研报告，项目建设总经费4.7亿元，实施期从2019年起至2021年。此外,在周三的国常会上，会议要求要按照推动更高水平对外开放的要求，一是继续简化一体化通关流程，实施进口概要申报、完整申报“两步申报”通关模式改革，大幅压缩通关时间。年底前做到国际贸易“单一窗口”对主要业务应用率达到100%。在贸易战持续白热化的情况下，中国目前仍将希望能够加快进非美地区的进口已缓解自美进口部分的影响，同时持续加速开放持续推进全球化。
在贸易战方面，美国贸易代表办公室将在6月17日举行听证会,商讨最终加征关税清单和具体实施日期,最快将在7月份正式实施。往后看G20双方首脑会面将是中美贸易战未来走向的关键。不过预计G20达成协议的概率较低，双方可能继续回到谈判进程当中。此外，若关税确定，迭加中国自身经济增速下行压力加大，市场可能将面临调整。不过短期来看，近日上交所官网发布《关于开展科创板技术通关测试的通知》指出，上交所联合中国结算上海分公司定于615日组织开展科创板技术通关测试。随着科创板的发行临近以及各类的政策刺激，市场仍然有向上动能。但美元指数昨天涨超97，创一周新高，涨幅扩大至0.3%。人民币汇率存在一定压力或将对市场造成扰动，维持区间震荡的判断。在操作方面，建议关注低估值的金融以及受到政策扶持的医疗、集成电路产业链。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。