中印边境地缘政治局势再度升温，中国8月官方制造业PMI显示需求回暖加速：周一A股市场整体下跌。截至收盘,上证指数收报3395.68点,下跌0.24%,深证成指收报13758.23点,下跌0.67%,创业板指数收报2728.31点,下跌1.07%。两市合计成交10344.65亿元,较上一交易日增加866.19亿元。当日沪深两市主力资金开盘净流出121.89亿元,尾盘净流出99.2亿元,两市全天资金净流出268.72亿元。资金面上，周一公开市场共有1000亿逆回购到期，央行投放200亿7天逆回购，净回笼资金800亿，为连续第四日净回笼。跨月最后一天资金整体偏紧，DR001回升至1.77%附近，DR007在2.23%，1Y存单利率仍以上行为主，明日跨月结束后资金面或将回归宽松态势。本周共有7000亿逆回购到期，上周下半周央行开始净回笼资金，需要关注央行本周是否会继续回笼，以及其对资金面的潜在负效应。
近期地缘政治风险升温，8/31日电西部战区新闻发言人张水利大校就中印边境局势发表谈话指出，8/31日印军破坏前期双方多层级会谈会晤达成的共识，在班公湖南岸、热钦山口附近再次非法越线占控，公然挑衅，造成边境局势紧张。印方此举严重侵犯中国领土主权，严重破坏中印边境地区和平稳定，出尔反尔、背信弃义，中方对此表示强烈反对。美国军机近期在台湾附近动作频频。据“南海战略态势感知”计划平台消息，8/30日一架美军侦察机疑似从台湾起飞。环球时报社评，如果台湾与美方已经做了美国军机在台湾起降的安排，这是非常严重的事件，已经踩到大陆维护国家统一的红线。如果大陆掌握了确凿证据，就可以摧毁相关机场和降落在该机场的美国军机，台海战争将就此打响。
统计局公布了8月官方PMI，其中8月制造业PMI录得51（前值51.1），非制造业PMI录得55.2（前值54.2），综合PMI录得54.5（前值54.1）。制造业PMI较上月小幅回落，但非制造业PMI超预期带动综合PMI表现好于上月。具体来看：制造业生产表现弱于需求，带动生产与新订单指数收窄至3月以来最小值，价格指数整体上升，但也须警惕小型企业PMI持续走弱。8月制造业生产指数为53.5，略低于7月的54，或与部分地区受暴雨洪涝灾害拖累原材料采购、生产有关。需求方面，8月新订单指数、新出口订单指数分别较上月回升0.3、0.7，从高频数据看出口运价指数也在走高。但也需关注小型企业表现，小型企业PMI连续4个月走弱，8月环比走低0.9至47.7，低于荣枯线水平，生产和新订单指数均较7月下滑，与大中型企业分化进一步加剧。
2020H1全部A股实现营收23.45万亿/归母净利润1.84万亿，同比-2.85%/-18.24%。Q2单季度实现营收12.83万亿/归母净利润1.02万亿，同比+6.19%/-7.19%。Q2相较Q1盈利明显改善。分板块来看，主板/中小板/创业板净利润增速分别为-21.5%/7.1%/12.8%，环比提升3.10/24.32/40.30个百分点，创业板回升幅度最高。分行业来看，按净利润绝对值增速，通信行业因中兴通讯实现同比扭亏，其次农林牧渔/电气设备/国防军工/电子/医药生物增速居前，分别为182.08%/26.23%/24.38%/20.71%/12.73%。参考二级行业，饲料、畜禽养殖等农业，船舶制造、通用机械等制造业，半导体、电子、互联网传媒等TMT行业净利润增速仍然亮眼。截至8月底公募基金发行破2万亿创新高，在增量资金持续进场的背景下建议以业绩确定性为主线，逢低布局科技、金融、数字货币及低估值周期。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。