香港恒生指数上周平盘，升0.8%或218点至26,179点。监管风险下，科网股继续面对压力，恒生科技指数周比下跌1.2%收报6,697点，快手(1024HK)重创跌23.4%。比亚迪(1211 HK)逆势大涨15%，反映其7月翻2倍的新能源汽车销量。蒙牛乳业(2319 HK, 买进)涨7%，因新冠肺炎疫情再起，为提升免疫力，预期中国液态奶下半年销量持续强劲。九龙仓(1997HK)下挫13%，因2Q21公布的获利低于预期。银河娱乐(27HK)跌7%，因澳门全面检验新冠肺炎确诊情况。中国国务院上周三公布2021-25年全民健身计划，安踏体育(2020HK, 买进)、李宁(2331HK, 买进)、滔搏(6110 HK, 买进)、宝胜 (3813HK, 买进)当日股价抽升5-8%。香港股市平均每日成交金额为1,698亿港元，周比下跌45%，因港股变动不大，沪/深港通占每日成交是28.3%。亚洲其他股票市场如日本/韩国/台湾/越南/泰国指数，波动由-0.2%至2.4%。

本周香港股市受美国经济数据和业绩公布影响。美国会在本星期三公布物价指数，对美国利率方向有所启示。本周公布业绩的主要是体育用品公司如李宁和宝胜；中国乳业和食品股如澳优 (1717HK, 买进)和统一中控 (220HK, 买进)；中国电讯股如中移动 (981 HK), 中国铁塔 (788HK) 和中国电信 (728HK) 等。其中体育用品公司业绩应该不俗，提供投资机会。

 
上周我们发布的报告里，主要有:
阿里巴巴集团 (9988 HK, 买进)目标价250.3港元。我们将2022/23/24会计年度非公认会计准则每股收益预估值下调2%/10%/9%，以反映较低的销售和利润率预测。我们预计阿里巴巴2022-24会计年度非公认会计准则每股收益复合年增长率将达15.6%。
 
日清食品(1475 HK, 买进)目标价7.4港元，2Q21业绩低于预期，然我们重申买进评等，系因中国、澳门新冠肺炎确诊情况有望提振方便面需求，3Q以来原物料成本压力降低，日清在中国于7月开始变相提升产品价格，而且公司估值吸引。
 
香港6月消费产业评析。香港6月零售销售额年增5.8%至281亿港元，低于本中心预期/市场预期的年增9%/14.1%。6月零售额不如预期系由于珠宝、化妆品和百货公司需求增长低于预期。这意味着2021年上半年零售销售额年增8.4%。2021年6月零售销售额比2019年6月水平低20%，系由于缺少游客。我们预期2021年7月零售销售额将年增4%。
 
中国运动服装行业 - 政府全力支持该行业
到2025年，38.5%的中国人（按2020年中国总人口计算，相当于5.4亿人左右）将积极参与各种体育和健身项目。到2025年，将向县、镇和村庄提供健身设施，且步行15分钟内即可到达。将建造或翻新2,000多个体育公园、公共健身中心和公共体育场馆，并向公众开放学校体育馆。到2025年，每1,000人将有2.16名健身教练。到2025年，中国体育产业总产值将达人民币5万亿元（相当于7,750亿美元）。人民币5万亿元相当于2020年中国零售总额的13%。鼓励体育产品创新，增加供给。

分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及
吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

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