党内高层研讨班聚焦防范化解风险，9省市项目投资规模近25万亿元：上证综指跳空收涨0.56%报2610.51点，刷新近一个月新高；深证成指涨0.59%报7626.24点，创业板指涨0.42%报1274.79点。两市成交3131亿元。板块方面，5G概念集体反攻，充电桩、燃料电池板块表现不俗；券商和地产股午后相继走低。资金面上，央行公开市场未开展逆回购操作，今日有800亿元逆回购到期。主要是由于税期结束，加上本周五（1/25日）还有降准，这两个因素导致央行暂停逆回购操作。预计年初资金面处于宽松水平。春节前后资金面或迎来“超级月”，预计央行降准、普惠金融、1月下旬将实施的首次定向中期借贷便利(TMLF)在春节前合计释放流动性约2.1万亿元，基本可以抹平春节期间“取现金高峰”带来的冲击，而且这种宽松局面有望延续到春节后。
周一中国2018年经济成绩单出炉，各项宏观经济指标基本符合预期。2018年四季度GDP增速降至6.4%，创近十年新低，中国2018年GDP增速6.6%，实现预期发展目标。分项来看，中国12月社会消费零售额同比增长8.2%，终结了连续两个月下滑的趋势；中国12月规模以上工业增加值同比 5.7%，预期 5.3%，增速略有回升；投资增长缓中趋稳，制造业投资和民间投资增速加快，其中民间固定资产投资394051亿元，比上年增长8.7%，增速比上年提高2.7个百分点；基建投资全年增长3.8%，增速比1-11月提高0.1个百分点，比上年回落15.2个百分点；房地产开发投资全年增长9.5%，比1-11月份回落0.2个百分点，比上年提高4个百分点。国家统计局局长宁吉喆在回答关于基础建设投资补短板的问题时，表示中国虽然已经是全球第二大经济体，但基础设施建设发展不平衡，仍有相当大的发展提升空间。
1/20-25日召开党内高层研讨班，主题围绕防范化解重大风险，提及政治、意识形态、经济、科技、社会、外部环境、党的建设六大领域。这次中央首度以“防范化解重大风险”为题开办的研讨班，让地方两会纷纷改易时间，也可见研讨主题的特殊和时间的急迫。高层定调2019年稳是主基调近期，各省2019年重点项目投资计划也逐渐出炉，目前已有广东、河南、四川、江苏等9个省市已发布今年重点项目投资计划，涉及投资总规模接近25万亿元，5G、工业互联网等新型基建成为主要发力点。。另外，人大已决定提前下达2019年地方政府新增限额1.39万亿元，同时1/18日农业农村部副部长余欣荣也表示，我国乡村振兴投资规模至少在7万亿元以上，围绕金融服务乡村振兴的多个重磅政策落地在即，其中，人民银行的金融服务乡村振兴的指导意见即将印发，财政部的农业保险高质量发展的政策档也即将落地。乡村产业发展、新型经营主体培育、农村人居环境整治和乡村基础设施建设等重点领域蕴含着较大的投资机会。经济下行背景下，基建投资加码的预期依然存在，成为2019年拉动经济增长的重要动力之一。
周一北上资金延续了上周大幅流入的态势，当日沪股通净流入9.27亿元，深股通合计流入22.96亿元，陆股通合计流入32.2亿元，为连续第五日净流入。由于QFII额度扩张加大了市场对年内6000亿海外增量资金的期待，以及2月底MSCI将决定是否将A股权重由5%提升至20%，A股国际化正在提速，有利于A股的估值重构。未来在财政政策和货币的配合下，市场信心或将逐渐修复,近期建议关注1月份的反弹行情。建议关注:1）低估值的券商板块：缓解股票质押风险，促进创新业务发展，科创板的设立等多项利好政策密集出台有望为券商带来新的业务增长点；2）政策持续加码的基建板块 ；3）大消费板块：根据历史资料，春节假日来临前后板块大概率走出上涨行情；4）政策扶持的5G、新能源车产业链。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。