中央政治局会议强调稳字当头，全面降准落地释放1.2万亿资金：周一A股午后持续走低，大小指数集体收跌，创业板指临近尾盘跌幅扩大至逾2%，两市成交额连续32个交易日突破万亿。券商、保险、银行等大金融板块冲高回落，锂电池、新能源车等赛道股大幅回调。北向资金全天小幅净买入3.95亿元，其中沪股通获净买入21.23亿元，深股通则遭净卖出17.28亿元。北向资金已连续4日净买入，累计净买入156.38亿元。上周外资继续加仓高景气板块，电子行业净买入超41亿元，净买入连续第三周居首，近一个月累计净买入122亿元。电力设备及新能源行业紧随其后，当周净买入超39亿元，近一个月累计净买入超143亿元。此外，国防军工、基础化工净买入超15亿元。
12/6日中国人民银行发布公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%，此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。此次降准深层次原因是经济下行压力加大，需要为实体经济特别是小微企业让利，导致货币政策的取向易松难紧；表层原因是今年12月15日，MLF到期量为9500亿。截止2021年10月数据来看，央行对其他存款性公司债权占总资产的比重达到33.69%，已超过央行资产规模的三分之一。11月份央行已经续作了1万亿MLF，未来2022年1月仍有5000亿MLF到期，续作的操作难度较大，因此选在12月15日降准对冲MLF或是调整央行资产负债表结构的较好的选择。触发因素是房地产风险的标志性事件对金融稳定和信心产生冲击，需要货币政策释放信号维护预期。选择在当前时点进行降准，体现了货币政策做好跨周期调节。展望12月及更长时间，随着年内专项债发行告一段落，财政资金随后逐渐下拨，资金面将会得到充分补水。尽管在跨周期调节下，本轮稳增长政策将继续坚持不搞“大水漫灌”，力度会相对温和，年内政策性降息的可能性不大。不过考虑到房地产和外需两大引擎都可能面临压力，政策稳增长抓手有限，货币政策至少在上半年易松难紧。
中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2022年经济工作。与既往会议“稳中求进总基调”措辞不同的是，本次政治局格外在前强调了“明年经济工作要稳字当头”，并附加了“着力稳定宏观经济大盘”“保持社会大局稳定”“继续做好六稳六保工作”（2021年4月、7月两次会议都没有提及六稳六保）。财政政策整体提法与2020年中央经济工作会议较为一致，强调了“提升效能”和更为“精准”、“可持续”。货币政策提法与此前表态一致，而已经落地的降准也印证了货币政策稳中偏松的基调，预计未来货币政策仍有进一步宽松的空间。会议强调“实施好扩大内需战略，促进消费持续恢复，积极扩大有效投资”，其中的消费促进政策值得期待，2022年社会消费品零售总额同比增速可能为6.5%左右。对于市场较为关心的地产政策，会议在有限的篇幅中着墨较多，且位置偏前，整体表态较为积极。除了提出要“推进保障性住房建设”，更提出“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”。对于房地产防风险的相关工作要积极推进，地产带来的信用失速风险是要避免的。“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”，这一点其实更多的是防风险以及保障合理需求，但并非意味着绝对意义的地产放松。从政治局先开，经济工作会议后开的惯例来看，或意味着经济工作会议也会早于往年，预计一周之内。
综合来看，目前A股市场整体环境较为温和，虽然变异病毒蔓延增添了不确定性，但是房地产资金压力有望缓解，流动性边际宽松信号增强予以市场底部支撑，未来有望波动向上。近期券商板块多项政策出台，包括开展证券公司帐户管理功能优化试点、放开险资参与证券出借业务、规范收益互换业务等，多项政策利好迭加流动性充裕预期，打开券商板块估值修复机会。此外，中长期具备确定性的高端制造、数字经济、碳中和，以及消费升级相关板块或更加受资金青睐。

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