刘鹤率代表团抵达美国访问，市场静待301条款听证会结果：周三，市场静候中美第二轮谈判结果，尾盘跳水体现担忧情绪。截至收盘，沪指下跌0.71%，报收3169点；深成指下跌0.43%，报收10701点；创业板下跌0.61%，报收1846点。市场整体气氛趋冷，资金观望较浓。盘面上看，涨价效应迭加消费旺季和世界杯概念，啤酒、食品领衔消费股强势不改。昨日刘鹤已率领中方代表团抵达美国访问，出访名单中并未提及之前流传的美国要求替换刘鹤出访的王岐山，整体阵容偏鹰；现美国内部对中美贸易问题仍存在较大分歧，两党重要议员都警告特朗普，不要用中兴通讯的处罚做交易。
5/15-5/17日，美国针对中国的301调查进行第二次听证会。据环球律师事务所不完全统计，截止至5/10日，反对对中国征税的意见以92%的比例占优势，而相关评论截至时间恰逢5/22日，或影响美国是否实质上打响中美贸易战的决定。此外，中国现持美债1.19万亿美元，是美国最大海外债主，在现今美日同盟矛盾激化的情况下，中国抛售美债将给美国带来致命的打击。整体上，虽然中美贸易战持续往中方有利方向反战，但由于中美双方对贸易问题上仍存较大分歧，预期22日，美方仍有可能加征关于500亿商品的关税政策。总体上，双方离解决贸易摩擦依旧有很长一段路要走。
对内，中国国务院机构改革细则方案将逐步落地，银保监会“三定”方案将在6月份出炉，三定方案要定职能、定机构、定编制，决定了这些人的去向和新工作方式。虽然方案尚未最终敲定，但从业内讨论的版本中，一种说法是，三定之后，原银监会内设的28个部门、原保监会内设的15个职能机构，最后将整合成26个部门。这意味着现有部门的数量将大幅减少。基于新的监管思路，法规部职能很可能会转移到央行，监管趋于稳定。年初以来信用风险持续爆发。15日，华商基金旗下一债基或因重仓债券违约，单日净值暴跌近9%。伴随着8月份低等级债券的集中到期，下半年信用债违约压力持续增大。截至目前，19221只债券将在一年以内到期，数量占比为52.20%，票面总额占比也接近4成。若后期的融资渠道没有出现明显的宽松迹象，伴随着信用债到期高峰的来临，届时信用债违约事件增多。针对此，发改委已表示将防范地方政府债务风险问题，严禁以PPP等形式违规变相举债，坚决遏制隐性债务增量，对于列入地方政府债务风险预警范围的高风险地区，原则上不得举债搞高铁建设，以维护债市稳定。
总体上，预计短期由于资金量能不足，大盘将仍将维持震荡之势，加上美联储6月大概率的加息及其本周解禁的心理压力，市场缺乏大的趋势性机会，在量能持续收缩下市场或将维持盘整。消息面上，中国对外开放稳步推进，国务院常务会议指出，自6/30日起将进一步简化外资企业设立程序，发改委也表示市场准入负面清单征意稿拟于6月底前按程序上报国务院。发改委表示将促进物流降本增效，预计2018年将降低物流成本120多亿元，并批覆粤东城际铁路建设规划，总投资约1002亿元，直接利好交运板块。此外，5/16日，河北雄安生态环保局挂牌，据测算千亿环保市场有望爆发，2018年环保将成为一个贯穿全年的大主题，可重点关注。同时，可建议持续关注防御性较强，MSCI占比最高的大金融板块，以及政策确定性强的新能源车板块。

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