香港恒生指数于上周仍然在狭窄区间波动，下跌0.3%或59点至26,836。自十一月上涨了2,234点或9.3％之后，香港恒生指数似乎开始在现水平上整固。由于美国政府的投资限制以及对欧佩克石油生产谈判的担忧，与石油相关的股票都面临着抛售压力。中石油（857HK），中石化（386HK）和中海油（883HK）股价下跌 4.3%/0.8%/11.4%. 中石化股价有相对温和的下跌是由于中国汽油价格上涨所致。汇丰控股（5HK）升5.5％，因为市场猜测它将很快恢复其股息派发。香港股市平均每日成交金额为1,766亿港元，较前周上涨29%。亚洲其他股票市场如日本/韩国/台湾/越南/泰国上升0.2-3.7%。

从本周一(12月7日)起，安踏体育（2020HK），百威亚太 (1876HK) 和美团 (3690HK) 将被纳入基准恒生指数。恒生成分股的数量将从之前的50间增加到52间。中国中央经济工作会议将于本月举行，并制定2021年经济政策框架。此外，美国联邦储备局将在12月15日至16日举行联邦公开市场委员会会议。这将使市场对美国利率的走势有更清晰的了解。这两次会议对短期恒生指数走势至关重要。

上周我们发布的报告里，重点推荐有周大福珠宝 (1929 HK) 。香港10月零售销售额年减8.8%，略优于市场/我们预期的年减10.3%/10%左右。与2020年第3季年减17%相比，10月有所改善。我们预期11月零售销售额将年减10%左右。最近香港新型冠状病毒本土确诊病例急剧增加，将推迟香港和中国重新开放边界的时间。不过，周大福珠宝超过80%的销售额均来自中国，且其中国销售网络可减轻目前中国到港游客人数几近为零所产生的消极影响。香港10月游客人数年减99.7%。

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