10月中国经济数据展现相对韧性，国务院发布新能源车2025发展规划：周一A股三大指数纷纷飘红，沪指微涨0.02%，报3225.12，深成指涨1.39%，报13420.96点，创业板大涨近2%，报2708.39点，总成交逾8000亿，相比上一交易日大幅增加，北上资金净买入近30.8亿。板块方面，白酒板块领涨市场，家电迎来普涨行情，新能源继续强势。政策方面，国务院发布新能源汽车2025年发展规划，提出到2025年，中国新能源汽车市场竞争力明显增强，动力电池等关键技术取得重大突破；纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。国家对于新能源汽车制定了明确的2025年的发展目标，预计未来新能源汽车仍将成为近期的市场热点，长期看新能源汽车的确定性加强，短期内可以关注新能源汽车板块和下属的汽车零部件和动力电池原材料等。
流动性方面，央行公开市场开展500亿元7天期逆回购操作，本周内，央行公开市场共5100亿元逆回购到期，4000亿元MLF到期。周一各项利率基本全在线行。从最近几个月央行的表态和操作来看，随着资金利率和债券利率逐步回升至央行视作利率中枢的政策利率之上后，央行进一步收紧货币政策的动机已经减弱，近期更为强调流动性的合理充裕和货币政策的适度。从超储率的角度看，9月底超储率已经从8月的1%左右回升至1.6%的水平，10月受税期影响可能略有回落，但也大概率显著高于5-8月的水平，货币政策边际收紧和流动性总量偏紧的阶段大概率已经过去。而随着海外疫情的二次爆发，全球经济下行风险再次加大，未来央行收紧货币政策的可能性已经越来越低，货币政策边际放松的概率在逐渐上升。
经济数据方面，10月生产环比季节性回落，但受去年环保限产低基数的影响，生产指标同比普遍出现改善，PMI、高炉开工率、粗钢产量、PTA产量、汽车轮胎开工率等数据均呈现出此种规律。周一公布的10月制造业PMI为51.4，虽较上月的51.5略有回落，但仍略好于预期；10月非制造业PMI为56.2，继上月创下7年新高后，本月再次上升0.3个百分点。10月官方PMI数据显示经济复苏趋势仍在延续，尤其是服务业复苏速度仍在进一步加快，但需要关注的是三个库存分项的同步下降反映出企业可能开始主动去库存，迭加去年11-12月的高基数，四季度工业增速存在回落风险。10月浙电日均耗煤量环比回落6.9%，同比下降2.0%，重点电厂前15日均耗煤量录得316万吨，同比录得-5.28%，前值6.19%。单纯从耗煤来看工业表现不及9月，但考虑到10月上旬生产受假期+两个双休日影响，10月后两周浙电耗煤量相较去年、过去三年同期均值分别同比上涨3.8%、15.9%，显著好于全月。
本周数据事件均较多，需要重点关注11月3日即将举行的美国大选，11月4日将公布的美国10月ADP就业，11月6日的美联储11月议息会议和10月非农就业数据，国内5100亿OMO和4000亿MLF密集到期以及周六将会公布的10月外贸数据。进入11月后，随着美国大选、欧美疫情二次爆发引发再次封锁、疫苗研制面临的不确定性开始上升、地缘政治风险再次激化等不确定性因素集中释放，海外市场避险情绪明显升温。随着三季报的披露完毕，在业绩空窗期，市场或受事件性影响较大。在上述事件的影响下，11月A股市场呈现震荡行情。市场仍呈现结构型行情，风格分化演绎取决于业绩和政策拐点，建议聚焦消费和科技长期优质赛道以及估值保险、银行等金融股。

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