中美敌对态势升高，国常会强调“六稳、六保”：周三，A股三大股指低开高走。上证指数收涨0.22%；深证成指涨0.54%；创业板指涨0.78%。资金面方面，5/13日，央行表示目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，不开展逆回购操作，当日无逆回购到期，短端资金利率均小幅下行。隔夜shibor下降9.8BP达0.705%，7日shibor下降8.3BP达1.485%。同时，人民银行表示将继续深化LPR改革释放潜力，推动降低贷款实际利率。央行也表示当前允许宏观刚刚阶段性上升，扩大对实体经济的信用支持，积极推动复工复产，稳住经济基本盘，预期未来积极的财政政策更加积极有为、稳健货币政策将更加灵活适度，以更大宏观政策力度对冲疫情影响。盘面上，食品饮料、医疗器械板块表现强势；而零售、特高压、养殖板块同样涨幅靠前。美国约翰·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，全球累计确诊超过430万例，累计死亡达29万例，累计确诊国家和地区数188个。5月12日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例8.45万例；其中美国新增新冠肺炎确诊病例2.17万例，欧美疫情短期边际缓和。
北京时间周三21时，美联储主席鲍威尔发表讲话，称长期的、严重的经济衰退会对美国经济造成严重创伤，使经济复苏比预期的时间更长。美联储还是偏向依赖于前瞻性指引和资产负债表政策等现有工具。迄今为止，美国政府已经花费了近2.9万亿美元来支持家庭，企业，医疗保健提供者以及州和地方政府，约占国民经济总产值的14%同时，鲍威尔几乎否定了负利率这一想法，欧美股市、国际油价集体收跌，美元指数、黄金、白银期货上涨。5月13日美国三大股指集体收跌，道指收跌逾500点，连跌三日累计下跌1083点，纳指跌1.55%，标普500指数跌1.75%。另外，富时中国A50指数期货13日夜盘震荡走低。截至收盘，其主力合约跌0.75%，报13371.5点。
周二，9名共和党参议员推议案授权白宫制裁中国。同时，昨日，中国证券报表示已向两家总部位于美国的半导体设备头部厂商确认，半导体代工厂设备用途启动“无线追溯”消息属实。整体上，近几十年来美国曾多次发起贸易战，一般是在美国经济下行或行业遭遇危机的情况下爆发，迭加近期特朗普也有发动贸易战，争取选票的诉求。预期这次美国大概率仍将通过经济战、科技战等手段企图转移疫情损失，振兴制造业，维持美元在全球经济的支配地位。中美因为过去累积的结构性问题，贸易战一直处于谈谈打打的阶段，自一月达成第一阶段协议之后进入短期阶段性休战，但因新冠疫情又将中美摩擦白热化，欧巴马政府时期主管中国政策的官员何瑞恩(Ryan Hass)分析称，美中关系已由竞争关系转变成敌对关系，谨防黑天鹅出现，降低A股风偏。
总体上，随着两会即将召开，对政策预期已经充分发酵，迭加短期中美敌对态势的上升，市场风偏近期降低概率较大。我们认为，5月资产配置从流动性主导切换到基本面主导，建议轻指数重个股，短期避免估值过高的个股。短期建议逢低布局以下两条主线：1.是在贸易冲击下将持续加速的国产替代板块，深交所日前表示将稳步推进科创板注册制各项准备工作，推动科技企业开拓融资管道。其中，尤其建议关注，两会期间政策或超预期的区块链、5G等细分领域。2.是低估值，受益于逆周期调控政策的基建和汽车板块。

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