港股焦点: 恒指今天有力挑战26100点
尽管就业数据不如预期，美国三大指数加入环球的升市，全部收于历史高位，科技股和消费股领涨。 ADR升81点，折合恒指26,005点。基于熊证最新密集区为26,000至26,099点，我们于今天早市可能看到恒指挑战26,100点，其后或出现整固。我们相信市场可能会轻视星期六在伦敦的恐怖袭击，但日元升值可能会引发一些受惠股份的投机买盘，如Dynam Japan（6889）。本周的重要事件包括星期四英国大选以及星期五收市后生效的恒指比重变动。企业消息方面，今天的焦点应是神华和国电集团在A股停牌，涉及两个集团的潜在重组，因此其H股相关公司，包括中国神华（1088）、龙源电力（916）和 国电科环（1296）的股价今天可能上涨。对于投机者来说，国电科环或会跑出，因其市值只有6.5亿元及现价仅相等于0.55倍市帐率，投资者宜注意其他电力及煤炭股会否掀起一轮炒作。

A股焦点:IPO放缓安抚市场，神华国电停牌启动国改
本周市场风格延续分化行情，上证综指下跌0.15%，中小板综指跌0.99%，深证综指跌1.19%，创业板指跌0.78%。所有行业中，房地产（1.18%）与银行（0.09%）继续走强，而钢铁、建筑材料、有色金属等周期行业受黑色系期货大幅调整所拖累跌幅居前。上周央行公开市场操作货币净投放300亿元，但短端利率大幅上行，上周五隔夜Shibor利率上行14.28bp至2.795%，7天回购利率上行至2.884%。而长端利率略有下降，5年期、10年期国债利率分别小幅滑落至3.577%、 3.629%。货币政策中性稳健的态度依然明确，短期内银行间市场流动性环境仍将维持紧平衡状态。银行资金拆借利率上升将加大企业融资成本压力，5月统计局PMI指数持平在51.2%，但财新PMI指数则大幅下降0.7个百分点至49.6%，跌至荣枯线以下，且创2016年7月以来最低水平，官方和财新PMI出现背离，主要还是因为样本抽样不同，显示银行资金收紧所带来的成本上升，可能已经逐渐传导至中小企业，制造业增速开始放缓。
近日离岸人民币兑美元大涨，并一度突破6.73关口。离岸人民币流动性大幅收紧，隔夜HIBOR一度飙升至42%。本轮人民币汇率的调整是在海外美元短期走弱的背景下，人民币中间价报价机制引入逆周期调节因子提振市场信心，以及国内政策上打击海外做空人民币，拉高HIBOR。考虑到今年CFETS已累计下跌2.9%，人民币急涨释放政策调整讯号。5月美国非农就业增长13.8万，低于预期的18.2万，且前值大幅下修，作为6月会议前最重要的数据发布，但6月联储加息预期仅由非农数据公布前的88.4%小幅下降至87.6%，显示6月加息几乎已经确定。央行在穆迪调降中国评等之后引入逆周期因子迭加购汇监管再收紧，明确的政策讯号暗示人民币将逐步走稳，除了因为下半年重要的党代会和十九大会议即将召开，也与中国资本市场加快开放息息相关。
近期新股IPO发行放缓，上周五证监会公布的IPO获准名单仅有4家企业，预计筹资总额不超过15亿元。这是继前一周获批7家企业之后，再次大幅减少IPO核发数量。从今年4月份开始，IPO已经出现了比较明显的降速，融资规模从今年一季度的月均232亿，下降到二季度的月均192亿。按照目前核发批文的速度，未来IPO融资规模或将进一步下降，虽然在申购IPO不需冻结资金之后，IPO对于市场短期资金面波动的影响减弱，但是结合近期证监会减持新规的发布，以及召开贯彻实施减持制度规则专题视频培训会的一系列动作，展现出监管层在目前市场位置上的维稳意图，有助于缓解市场过度悲观的情绪，中小创超跌小股票有望出现补涨机会。
6/4日中国神华、国电电力分别发布停牌公告，其控股股东拟筹划涉及公司的重大事项。之前5月初有外媒报导称，中国考虑将神华、中广核和大唐合并为一家公司，将华电、国电和中核合并为一家公司，将华能和国电投合并为一家公司。国资委将按照“成熟一户、推进一户”的原则，加快深度调整重组步伐。据悉央企国有企业改革发展工作会议计划于上半年召开，目前时间点临近会议召开。而迭加第二批试点全面公布在即，第三批试点遴选结束后也将于近期公布，国企改革有望成为下一个市场热点。近期新股发行放缓、人民币升值以及国改加速有望缓解市场情绪并提振信心，不过市场流动性收缩、银监会拉紧监管金融去杠杆将拉长大盘整理时间，在大盘反复磨底的过程中建议逢低布局前期跌深的三破（破净、破发、破增发）个股，关注受国改加速政策催化的央企混改、新能源车产业链，以及受MSCI纳入预期发酵带动的银行券商地产等权重股。

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