金融监管风暴重挫市场信心，等待一带一路峰会重振市场人气：上周A股连续下跌，上证综指险守3100点，周下跌1.64%，权重股的集体下挫为造成市场再度走弱的关键。一方面严监管和去杠杆造成市场信心溃散，证监会和银监会严厉开罚展现监管决心，网传某证券资管牌照遭到吊销让券商板块全面下挫。另一方面去杠杆和央行收紧资金，全球再通胀预期熄火导致核心商品与资源品行业共振下跌。FED上周三维持利率不变，但淡化了首季经济成长疲弱的影响，并强调就业市场强劲。美联储官员下一次政策会议将在6月13-14日举行，联邦基金利率期货数据显示，2017年6月加息可能性从会前的68%提升到了78%，预计2017年全年美联储累计还将加息1-2次，中美货币政策进入紧缩通道，目前市场资金紧张的状况恐将成为常态。
近期一行三会加大对金融风险的监管与处置力度，为下半年十九大的顺利召开，提前做好排查金融系统性风险的工作。5月7日，中国保监会印发《关于弥补监管短板构建严密有效保险监管体系的通知》，要求各级保险监管部门要深入排查梳理，找准并弥补存在的短板，切实完善监管制度，改进监管方式；证监会在5月5日新闻发布会上进一步强调了“对资金池业务的规范”； 4月28日，银监会表示“深入排查银行业各类风险，加强金融风险防控”等。在近期中央政治局会议再次强调“维护国家金融安全”，且详细提出了6项任务，表明“金融监管，去杠杆，反腐”大环境或将继续成为5月份金融市场的主要特征。
上周受权重股调整拖累，创业板下跌1.76%。监管对游戏、互联网传媒等行业的并购重组的力度是越来越强，监管的加强对创业板整体业绩增速起负面作用。不过今年以来，创业板累计下挫7.33%，当前估值已调整至37.1倍，成长股的投资价值将逐渐浮现。不过在当前存量资金博弈的背景下，资金或将趋于流向成长性较为确定的主题，如OLED、苹果产业链、人工智能等。5月人工智能方面迎来重磅催化剂，2017全球人工智能技术大会于5月21-22日在北京举行，中国乌镇围棋峰会于5月23日至27日在浙江乌镇举行，柯洁将与围棋人工智能程序进行三番棋决战。而且今年两会中科技部部长万钢表示正在编制中的《人工智能发展创新规划》，在事件与政策的共同推动下，人工智能板块迎风口。
本周为中国经济披露周，4月份CPI、PPI以及工业增加值、投资、新增信贷数据将陆续公布，预计4月份增速或将小幅放慢，第一季经济增速虽然可能是全年高点，但不致于出现大幅下滑，L型的经济增长已经进入横杠阶段。对于A股内部结构而言，虽然经过前期风险的释放以及竞争性监管的收敛，系统性风险可控下可适当参与反弹，但是由于资金层面的压力仍存、市场情绪受抑制之际，大盘或将维持弱势整顿打底，可以关注政策确定性比较高的一带一路、国企改革主题。混改进度因为联通四度宣布停牌，进度较预期落后，虽然已经上报国务院，但预期可能会受到反腐进度影响。本周末将在北京召开一带一路国际高峰论坛，由此也进入到最密集的一带一路增量信息发布窗口。上周一行三会的领导均在中国金融杂志上发表支持一带一路战略的文章，其中证监会领导提出用资本市场支持一带一路战略，鼓励优秀企业在A股市场发行上市和再融资，保障一带一路重点项目资金需求。预期仍会陆续看到有重要政府机构发布支持一带一路战略的信息，此外还有望在论坛期间看到新的一带一路国际合作成果。

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