上周A股主要指数涨跌分化，主要指数中，上证指数、深证成指分别上涨 1.52%、0.56%，创业指数下跌0.39%。中证500、中证1000为代表的中小盘指数分别上涨0.71%，下降1.39%。从全周资金流动的情况来看，北上资金本周净流出66.9亿元；融资资金前四个交易日合计净流出29.6亿元。主题概念方面，上周通用航空、中字头股票、飞行汽车（eVTOL）领涨，分别上涨6.06%、6.02%、5.12%。2024年3月初，低空经济作为新质生产力的代表性产业作为被写入政府工作报告。据新华社报导，2030年中国低空经济规模有望突破2万亿元。通用航空、飞行汽车（eVTOL）等低空经济相关产业链持续受到市场的热烈关注。上周A股市场指数涨跌分化，微盘股连续暴跌，上证指数涨出了股灾氛围，市场信心匮乏，主要原因在于外围地缘政治冲突、中国经济数据起伏波动以及“国九条”冲击尾盘股以及市场情绪。

外围市场方面，3月美国CPI发布后，美国通胀数据已连续三个月超市场预期表现，按鲍威尔以往习惯，当宏观数据出现连续一季度向预期的相反方向进行，则可能引发其修正观点。4月16日鲍威尔在公开发言中表态转鹰，表态近期的数据表明通胀缺乏进一步进展，可能需要更长时间才能对通胀下行有信心，同时暗示如果通胀持续高于美联储2%的目标，美联储可能会在更长时间内将利率维持在当前23年来的最高水平。美联储官员一再挫伤降息预期，科技股再度带头打压大盘，标普和纳指一年半来首次六日跌跌不休，纳指自1月末美联储主席鲍威尔重创3月降息预期以来首次一日跌超2%，标普创去年3月硅谷银行倒闭风险冲击以来最差单周表现。AI标杆英伟达重挫10%，超威跌23%。阿斯麦、台积电、超微电脑释放AI需求低于预期的信号。科技股巨头的业绩也将在本周接受市场检验，首先登场的是七巨头中的特斯拉，它将在周二公布2024年一季度财报。

4月19日，以伊冲突加剧，盘中布伦特原油突破90美元/桶。原油价格上涨迭加美国阶段性消费韧性以及全球制造业PMI景气度扩张，通胀韧性再增强。受抗通胀和避险等因素刺激黄金价格持续走高，4月19日，现货黄金盘中一度突破2400美元/盎司。在亚市盘中以色列导弹击中伊朗目标后，伊朗表态克制，称其核设施未受损，美国国务卿称美方未参与以色列袭击。多方报导显示，以色列此次袭击范围有限，造成损失很小。伊以冲突升级，局势仍在发酵中，全球避险情绪起，同时迭加伊朗控制霍尔木兹海峡要道，短期内本次冲突对原油、集运市场均会有加大冲击。

上周统计局公布一季度经济数据，GDP增速5.3%超预期，但是3月零售、工业、地产等数据边际放缓，地产投资-9.5%延续弱势。4月18日中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新表示人民银行、外汇局对保持人民币汇率基本稳定的目标和决心不会变。短期内，一季度经济实现良好开局，增加了对外部扰动的抵抗力，为人民币汇率提供了有力支撑；中长期来看，随着中国经济进入高质量发展阶段，外汇市场的深度和广度将进一步提升，市场参与者的风险中性意识也将显著增强，将为人民币汇率稳定提供更多支撑。目前，美联储降息预期出现转变，地缘政治冲突加剧，美元兑人民币汇率也出现一定波动，但是人民币对一篮子的货币稳中有升。最新数据显示，4月12日中国外汇交易中心人民币汇率指数报100.05，比2023年末上涨近2.7%。

中国外交部证实，美国务卿布林肯将于近日访华。但就在拜登政府积极安排高官访华的同时，美方不断炒作所谓“产能过剩”议题，并再次挥舞加征关税、启动301调查等“贸易大棒”施压中国。17日，美贸易代表办公室宣布发起针对中国海事、物流和造船业的301调查。中国商务部对此坚决反对，敦促美方立即停止错误做法。综合来看，中字头领军挑战3100之后若不能稳住市场信心，甚至还要面临更大的回撤压力，证监会周末释放16条利多，救市企图昭然若揭。但是美联储不断淡化降息预期，甚至拉高加息机率，全球股市承压，A股面临内外市场压力，如监管体制改革，经济复苏力道不足，美国启动301调查加大对中制裁等。短期主题投资面临月底财报兑现测试，布林肯访华提高博弈预期，以色列伊朗交互回击，加上五一长假来临，均加大四月底压力。短期以色列与伊朗地缘冲突升级、美联储鹰派表述以及国内3月经济数据显示复苏降温，在4月财报季期间，A股市场波动加大，建议关注低位低估值、高股息防御方向，另外中长期逢低布局机器人、低空经济、家电消费、设备更新等主题。

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