政府工作报告未设增长目标，美国对中国实体列表再扩容：上证指数下跌1.91%至2813.77点，振幅为3.21%；深圳成指下跌3.28%至10604.97点；振幅为4.54%；创业板下跌3.66%至2046.6点，振幅为5.49%。周五两市成交量为5927亿有所萎缩。美国进一步制裁华为、5月以来川普多管齐下对中国开打科技战，包括5/15宣布极限制裁华为、5/20的《外国公司承担责任法案》，5/23再一次宣布扩大实体列表扩容，造成市场动荡。周五北向资金净卖出33.26亿元，终结连续5日净买入，整周累计净买入79.47亿元，为连续9周净买入。中国结算公布的数据显示， 4月新增投资者数164.04万人，同比增长7.14%，环比下降13.26%。周五美国三大股指收盘涨跌不一，道指微跌0.04%。中概股多数下跌，瑞幸咖啡跌30.85%，三日累跌近70%，总市值跌至3.5亿美元；阿里巴巴跌超6%，拼多多逆市涨14.5%。瑞幸周五收跌逾30% 三日累跌近70%总市值不足4亿美元。
5/22日李克强总理作政府工作报告，今年罕见并未提出全年经济增速具体目标，主要因为全球疫情和经贸形势不确定性很大。“六保”是今年 “六稳”工作的着力点，守住 “六保”底线，就能稳住经济基本盘。在全球经济受冲击的背景下，预计今年中国经济增长主要在于托底，全年实现GDP翻番目标的预期下降。此次政府工作报告下调就业人数增长同时上调失业率目标，城镇新增就业900万人以上（去年为1100万），城镇调查失业率6%左右（去年为5.5%左右），城镇登记失业率5.5%左右（去年为4.5%以内）。2019年首次将就业优先政策置于宏观政策层面，今年表述相比去年进一步全面强化，财政、货币和投资等政策要聚力支持稳就业。报告提到，积极的财政政策要更加积极有为。今年赤字率拟按3.6%以上安排（2019年为2.8%），财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。2019年政府推出增值税调档、个人所得税纳税门坎提高等多项减税措施，全年为企业和个人减2.36万亿元，超过原定的近2万亿元规模，制造业和小微企业受益最多。在此背景下，今年全国两会政府报告淡化经济增长的量化目标，转向强调“六稳”、“六保”，财政和货币政策将继续保持相对宽松托底经济。近期还将有重磅政策密集发布，发改委透露，促消费、稳外资、国企改革等领域将有大动作，其中包括：加快布局支持新型消费的5G网络等新型基础设施；出台2020年版外资准入负面清单、鼓励外商投资产业目录；研究制定深化国企混改实施意见，打造混改政策升级版等。
5/23凌晨美国商务部宣布将33家中国公司及机构、个人纳入“实体列表”，涉及产业包括网络安全、5G、AI、超算、精密光学组件、高压科学等。包括北京计算机科学研究中心、奇虎360、哈尔滨工业大学、哈尔滨工程大学、云从科技、东方网力等科技企业/机构。此次清单所涉及的上市公司共有三六零、东方网力、华孚时尚以及烽火通信等，另外佳都科技持有云从科技7.94%股权。除华孚色纺其他主要涉及AI、网络安全、光通信等。5月以来川普多管齐下对中国开打科技战，包括5/15宣布极限制裁华为、5/20的《外国公司承担责任法案》，加之此次扩大实体列表扩容，目的拖慢中国5G、AI及物联网建设速度，通过科技战造成中美脱钩制造业回流。5/21日晚间全国人大提请审议涉港议案，行使中央对香港的国安管治权。中美对抗正加速被激化，地缘政治风险仍具不确定性。中国当前所采取对策一方面是持续开放保持全球化、保持全球制造业优势地位，另一方面通过股权金融、大基金等加大对高科技产业投资，中芯国际拟回科创板募资意味着中国优质科技公司的融资管道得以拓宽；大基金二期2000亿投资开启，首期落地紫光国微之后预计后续将陆续有更多项目资金支持IC设计、材料、设备等领域。同时2020年中国推动信创产业“2+8”即从党政体系向包含金融、教育、工业、医疗等在内的八大行业落地，从而加速国产替代与产业升级。
北京时间5/23富时罗素公布了旗舰指数2020年6月的季度审议结果。按照此前公布的计划，富时罗素将A股纳入因子由17.5%提升至25%，同时对指数成分股进行例行技术调整。至此，富时罗素对于A股第一阶段的纳入因子提升将全部完成。公告显示，富时全球股票指数系列本次新纳入2只A股，分别是浙商银行及渝农商行。此外还有多只H股、B股、P股、红筹股以及中概股被纳入或剔除指数。以上变动将于6月19日收盘前正式生效。中国资本市场对外开放、A股国际化仍在推进。消息称，华为公司正与联发科、紫光展锐就采购更多芯片事宜开始磋商。联发科对此表示，公司和国内多家手机厂商都有良好且长期合作关系，致力于芯片性能研发。5/15美国宣布限制华为，中长期华为将更多通过寻找第三方解决方案。近期中美贸易战、科技战硝烟再起，预计后续美国将对中国采取更为严厉的手段。短期市场不确定性升温，需回避中美针锋相对带来的市场动荡等待买点浮现。不过中长期而言，中国也势必在两国科技战中积蓄大国力量，政策与资金加码下的国产替代与产业升级仍为中国长期重要战略方向。
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