三中全会召开确立政治框架，陆股通资金大举流入TMT：周三A股三大股指延续分化格局，消费、银行股表现低迷，中小创题材持续走强。截至收盘，上证指数报3259.41点，下跌0.99%；深证成指报10828.73点，上涨0.20%；创业板指报1753.63点，上涨0.58%，两市成交量4249亿元。春节后5个交易日中，沪指三涨二跌，创业板指涨幅6.49%，反弹力度明显优于沪深300涨幅1.43%，引发市场对风格切换的猜测。北上资金整体呈现大幅买入的态势，沪股通净买入金额超过50亿元，深股通净买入金额超过40亿元，资金的持续涌入也反映出海外资金看多节后行情。电子行业资金净流入超过12亿元，国防军工净流入近8亿元，计算器和通信行业亦分别净流入5亿元和3亿多元。在资金大幅买入TMT板块的同时，房地产、银行、家电等白马股却遭到资金的抛售，其中房地产资金净流出逾55亿元，银行板块净流出亦超40亿元，风格转换或已开始。
昨天有媒体报道，证监会发行部近日对相关券商作出指导，包括生物科技、云计算在内的4个行业中，如果有独角兽的企业客户，立即向发行部报告，符合相关规定者可以实行即报即审，不用排队，只需要两三个月就可以审核完毕。当前国家创新战略上升至前所未有的高度，不单单是产业政策不断的加码利好，证监会也同样从资本市场表达了明确的制度支持，表示要改革发行上市制度，增加制度的包容性和适应性，加大支持力度。供给侧改革重心可能要开始培育经济增长新动能，5G，芯片，中国制造，军民融合，人工智能等高科技、智能制造都将是重点方向。
中国2月电影票房已破100亿元，创造中国影视记录，同比增长61.7%。此外，2018 年春节档票房总计达57.14 亿，同比增长69.3%，观影总人次约1.44 亿，同比增长58.9%，满意度得分为83.4分，是迄今为止春节档调查中的最高分。其中，国产影片总票房占比达99.66%。2018 年春节文件票房规模及增速均创近年新高，反映文娱消费的旺盛需求，也印证了消费升级、人均产值和消费时长的大逻辑。同时，传媒行业估值处于底部区间。一方面，经过2 年多调整，大部分公司特别是龙头公司的估值已回到20—30 倍的低估值区间。另一方面，同其它TMT 比较，传媒30 倍、计算器55 倍、电子40 倍、通信80 倍，具有较高的性价比。
受春节因素影响，2月制造业PMI为50.3%，环比大幅回落1.0个百分点，新订单、生产等分项指数降幅也都超过1个百分点。不过，剔除短期因素影响，经济平稳增长态势没有改变。预计节后企业生产经营活动将逐渐恢复正常，经济运行回归平稳向好基本态势。2/28日中共十九届三中全会在京举行，确立整个政治框架的修改，证监会、银监会、保监会内部结构或将出现变动。此外传闻国务院调整方案为组成部门由原来的27个减少为18个，政治改革稳步推进，三中全会和全国两会的召开打开政策行情，不过美股持续调整预期之下，A股将收到扰动，部分获利盘较大的个股仍有回调压力。建议关注军民融合、乡村振兴等改革概念股，受政策扶持的新兴产业的通讯、 5g 、物联网、人工智能，以及经历回调后低估值优势凸显的金融股。

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