10年期美债收益率四年首次突破3%，A股入摩临近北上资金加速进场：周二两市联袂上涨，从盘面上看，国产软件、高送转、次新股板块涨幅榜前列，海工装备、黄金、有色冶炼居板块跌幅榜前列。截止收盘，沪指涨1.99%报3128.93；深成指涨2.91%报10556.82，创指涨3.07%报1806.86。两市全天成交4524亿元。当日10年美债收益率升破3%关口终收于2.98%，主要由于通胀前景加强增加了市场对美联储采取更鹰派加息步伐的预期所致，或引发市场对于投资者可能将更多的资金从股市转移至债市或其他风险资产的担忧，国内债市或将承压。市场预期美债收益率破三之后，恐拖累股市下行，考虑到2月份全球市场的剧烈波动一定程度上正是由于当时利率快速上行所致，因此近期需特别留意美债收益率后期走势及对全球资本市场市场情绪的影响。昨日夜间道指跌超400点，需关注对于A股的影响。
今日降准正式实施，不过银行间“钱紧”仍继续，R001隔夜利率最高升至21%。对于降准前夕非银资金面大幅收紧，主要是在债市上涨过程中机构普遍加杠杆所致，另外，税期与降准资金投放的时间不匹配也加剧了资金紧张。不过Shibor利率来看短期紧张而一个月以上中长期端利率依然是在下降。国有重点金融机构监事会主席于学军认为，目前我国银行业的准存率仍在16%-14%这样的高位。而事实上，从历史和全球来看，存准率维持在6%-8%当属正常，所以未来三年内至少还有6-8个百分点的调整空间。由此可见未来存准率有望打开未来进一步下调空间。
昨日港交所宣布，为拓宽香港上市制度而新订的《上市规则》条文将于4月30日生效，有意按新制度申请上市的新兴及创新产业公司可于当日起提交正式申请，预计首批公司将在6月或7月根据新制度上市。这是继H股后，香港资本市场25年来最大的改革。有三点值得注意，允许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市；允许“同股不同权”的公司上市；为寻求在香港作第二上市的中资及国际公司设立新的第二上市渠道。交易所本次改革，有望增强港股市场的现金流，也体现市场及国家战略所需，政策亦有望进一步扩展到代表新经济方式的产业 ，对于相关A股也会有带动作用。
虽然A股近期波动较大，但北上资金近段时间以来却持续净买入。据Wind统计显示，4月以来，北上资金超370亿元。除个别交易日净卖出外，几乎全部净买入。从年初至今北向资金流入个股来看，偏好于业绩确定性高的大盘蓝筹。自5月份开始，A股纳入MSCI指数迎来关键窗口。根据MSCI于2017年6月公布的方案，A股被纳入MSCI指数的初始因子为5%。此前监管部门曾宣布，自2018年5月1日起，沪深港通每日额度扩大四倍。这一方面落实了金融领域对外开放，另外也满足了MSCI一次性实施纳入A股方案的前提要求。A股初始纳入MSCI指数的“两步走”方案可能合并为“一步走”。目前跟踪MSCI A股相关指数的基金规模合计约为4.5万亿美元，A股权重在0.1%到2.5%之间，预计短期内A股被纳入MSCI会带来约1000亿元的海外资金。目前已有13家公司上报了MSCI系列指数基金共24只， 而231档大市值、低估值、增长稳定的成分股有望直接受到资金关注。
据彭博消息，美国总统特朗普24日称有很大的机会与中国达成协议，并称财政部长姆努钦将在数日内前往中国就两国贸易争端进行谈判。预计随着中美进入谈判阶段，对金融市场边际负面影响将逐渐减弱。4/23政治会议中央释放经济计划明确信号，明确经济量增长依然是我国重要核心，而近期政策面的回暖对于市场风险偏好改善明显。随着北上资金不断入场，整体市场情绪或有所回暖。中美贸易问题缓和、MSCI入市带来增量资金预期升温，不过仍需等待市场成交量放大。且后续仍有资管新规、私募新规、理财新规的公布，以及对于美债收益率破3的担忧，依然会给市场造成压力。建议逢低关注低估值的金融以及受到内需拉动的消费，以及受到政策扶持的新能源汽车，电子元器件等国产化智能制造领域，以及MSCI入市预期下资金有望流入的成分股。

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