中国在WTO起诉美加征3000亿关税，逆周期调节政策有望持续加码：周一A股9月实现开门红，上证指数涨1.31%报2924.11点，创1个月新高；深成指涨2.18%报9569.47点；创业板指涨2.57%，报1652.29点。两市全天成交额5533亿元，较上一日略有缩减。周一北向资金净流入逾53亿元，其中沪股通净流入28.74亿，深股通净流人24.36亿。申万行业全在线扬，军工板块强势依旧，计算机、传媒、电子股掀涨停潮。资金面上，Shibor多数下行。隔夜品种下行2.20bp报2.55%，7天期下行1.20bp报2.6530%，14天期下行3.90bp报2.6620%，1个月期持平上日报2.6610%，资金面宽松无虞。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收政府债券发行缴款等因素的影响，9月2日不开展逆回购操作。值得注意的是，最近两周美联储再次购买国债，两周购买规模140亿美元，这是自2014年10月以来第一次重启资产购买，市场猜测新一轮QE再次回归。不过，在经济仍然扩张的时候，美联储10年来的首次降息已经提前开路，美联储主席鲍威尔也坦言有必要呈现“更宽松的政策姿态”，QE可能会日益常态化。
经济数据方面，8月财新中国制造业PMI为50.4，为4月以来最高，预期49.8，前值49.9。8月财新中国制造业PMI的改善，主要源于产出回升。8月产出指数升至扩张区间，录得五个月新高，带动产成品库存指数今年以来首次进入扩张区间。厂商普遍表示，增产是因为需求出现转强迹象。新增出口订单指数连续三个月处于收缩区间，8月录得2018年12月以来最低，但新订单指数微降，显示内需改善对出口下滑起到一定对冲作用。总体来看，中国经济景气度呈现修复，但需求未呈改善、外需下降较为明显，企业补库存意愿及企业家信心未现增强，工业价格水平趋于下降。虽然中国经济有短期回温迹象，但下行压力具有长期性，中美关系不稳定状态下，逆周期政策需持续加码。
贸易战方面，商务部新闻发言人就中国在世贸组织起诉美国对3000亿美元中国输美产品征税措施发表谈话称，9月1日，美国对华3000亿美元输美产品中第一批加征15%关税措施正式实施，我国就此在世贸组织争端解决机制下提起诉讼。美方的征税措施严重违背中美两国元首大阪会晤共识，中方强烈不满和坚决反对。中方将根据世贸组织相关规则，坚定维护自身合法权益，坚决捍卫多边贸易体系和国际贸易秩序。不过，尽管贸易紧张局势加剧，美国公司在中国的投资仍在增长。美国荣鼎咨询公司日前公布的数据显示，中国正在扩张的消费市场对美国企业很有吸引力。2019年上半年，美国企业在华投资68亿美元，比过去两年同期均值高出1.5%。其中很多投资项目为持续数年的建设项目，凸显美国企业对中国市场具有长期热情。
未来逆周期调节政策有望持续加码，以汽车限牌松绑为代表的消费刺激政策已经开启，消费作为经济增长的重要引擎，仍是下半年经济增长的重要驱动力。9/2日国务院办公厅印发《体育强国建设纲要》，提出全面推动足球、篮球、排球运动的普及和提高；支持可穿戴运动设备和智慧运动装备的研发与制造；推进冰雪运动“南展西扩东进”战略，带动“三亿人参与冰雪运动”；扩大体育消费，拓展体育培训、体育旅游等消费新空间；推进全民健身智慧化发展，推进智慧体育公园等建设。随着国庆70周年时间窗口临近，政策预期转暖，市场风险偏好有望提升。不过中国在WTO起诉美国加征3000亿关税，隔夜离岸人民币一度跌破7.196，中美争端反复或将抑制A股反弹高度，建议9月逢低布局科技、券商、大消费和军工等板块。

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