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地缘政治方面，特朗普宣布延长对伊朗港口封锁，国际油价暴涨近7%突破107美元，全球通胀压力陡增。美东时间4月29日，美国总统特朗普表示，可能延长对伊朗港口的封锁措施，以加大对伊朗经济与石油出口的压力。同日，伊朗新闻电视台援引高级安全官员表态，伊朗将很快以"前所未有的军事行动"回应美国"持续不断的海盗行为"。霍尔木兹海峡航运受阻局势未现缓和迹象，全球约20%的石油贸易通道面临持续威胁。受地缘风险急剧升温推动，国际油价大幅飙升：WTI原油期货结算价大涨6.95%，报106.88美元/桶；布伦特原油期货结算价大涨6.08%，报118.03美元/桶，双双创下阶段新高。世界银行最新报告警告，即使美伊严重供应中断能在5月份结束，2026年全球能源价格也将大涨24%，并推动整体大宗商品价格升至2022年以来最高水平。贵金属方面，受强美元与资金向原油市场轮动影响，COMEX黄金期货收跌1.11%，报4557.3美元/盎司；COMEX白银期货收跌2.66%，报71.785美元/盎司。美股方面，科技巨头财报季开启之际，OpenAI被曝未能达成用户增长与销售目标，引发市场对AI基础设施投资回报率的担忧，纳斯达克综合指数收跌0.90%，标普500指数跌0.49%，道琼斯工业指数微跌0.05%。Alphabet、微软、亚马逊、Meta于盘后集中发布财报，业绩兑现压力加大。
宏观层面，世界黄金协会：一季度，全球黄金总需求量（含场外交易）同比增长2%，达到1231吨；在黄金需求量的小幅增长以及金价强劲上涨的双重支撑下，需求总值跃升74%，达到创纪录的1930亿美元；全球金条与金币需求达474吨，同比增42%，为历史第二高季度水平，亚洲领跑市场，大举买入黄金投资产品；全球黄金ETF延续流入态势，持仓增加62吨，但因3月美国基金大幅流出，整体表现不及2025年一季度的强势水平；在金价屡创新高的背景下，金饰需求量持续承压，同比下滑23%，但消费总额再次增长，同比增长31%，表明消费者金饰兴趣不减；尽管全球央行售金活动明显增加，但整体仍净购黄金244吨，同比增3%。
4月29日，中国A股2025年年报及2026年一季报披露收官。整体来看，上市公司去年盈利稳步修复，今年一季度增长动能显著增强，形成新动能强劲、传统行业回暖的良好格局。2025年A股上市公司经营韧性持续彰显，营收与利润双增。Wind数据统计显示，超5200家公司公布2025年年报，合计实现营收70.95万亿元、归母净利润5.36万亿元，同比分别增长1.16%、2.95%。深度贴合新能源规模化落地、AI全域场景应用赛道的电力设备、计算机、电子、传媒行业盈利增速领跑全市场。配置方面，建议继续聚焦算力产业链的高景气确定性，光通信、PCB、半导体设备、算力租赁等方向仍是资金主攻阵地，可沿业绩超预期和一季报外资加仓的交集品种深挖细分龙头；同时关注消费电子板块在端侧AI驱动下的智能化升级机会。价值板块中，银行等高股息资产短期遭遇资金流出，但在指数冲关阶段仍有底仓配置价值，可用于对冲科技成长板块的波动风险。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
国際油价暴涨冲击全球通胀预期
2026/04/30 08:29
油价暴涨冲击全球通胀预期：4月29日，中国A股三大指数低开高走、全面反弹，成功走出独立行情。截至收盘，上证指数涨0.71%报4107.51点，时隔数日重返4100点上方；深证成指涨1.96%报15120.92点；创业板指大涨2.52%报3687.17点，领涨主要宽基指数。沪深京三市合计成交约2.61万亿元，较上一交易日温和放量约584亿元，量能配合较为健康。全天上涨个股近4000只，涨停个股达119只，市场情绪显著回暖。板块方面，能源金属、稀土永磁、锂电池产业链集体爆发，北方稀土、融捷股份、永兴材料、天赐材料、德方纳米等多股涨停；仅电子化学品、军工电子等少数板块逆市收跌。证监会高层变动亦受关注，国务院决定任命刘浩凌为中国证监会副主席，其曾任中投公司总裁，具有丰富的全球资产配置经验，预计将为跨境监管协调与长期资金入市注入新动力。地缘政治方面，特朗普宣布延长对伊朗港口封锁，国际油价暴涨近7%突破107美元，全球通胀压力陡增。美东时间4月29日，美国总统特朗普表示，可能延长对伊朗港口的封锁措施，以加大对伊朗经济与石油出口的压力。同日，伊朗新闻电视台援引高级安全官员表态，伊朗将很快以"前所未有的军事行动"回应美国"持续不断的海盗行为"。霍尔木兹海峡航运受阻局势未现缓和迹象，全球约20%的石油贸易通道面临持续威胁。受地缘风险急剧升温推动，国际油价大幅飙升：WTI原油期货结算价大涨6.95%，报106.88美元/桶；布伦特原油期货结算价大涨6.08%，报118.03美元/桶，双双创下阶段新高。世界银行最新报告警告，即使美伊严重供应中断能在5月份结束，2026年全球能源价格也将大涨24%，并推动整体大宗商品价格升至2022年以来最高水平。贵金属方面，受强美元与资金向原油市场轮动影响，COMEX黄金期货收跌1.11%，报4557.3美元/盎司；COMEX白银期货收跌2.66%，报71.785美元/盎司。美股方面，科技巨头财报季开启之际，OpenAI被曝未能达成用户增长与销售目标，引发市场对AI基础设施投资回报率的担忧，纳斯达克综合指数收跌0.90%，标普500指数跌0.49%，道琼斯工业指数微跌0.05%。Alphabet、微软、亚马逊、Meta于盘后集中发布财报，业绩兑现压力加大。
宏观层面，世界黄金协会：一季度，全球黄金总需求量（含场外交易）同比增长2%，达到1231吨；在黄金需求量的小幅增长以及金价强劲上涨的双重支撑下，需求总值跃升74%，达到创纪录的1930亿美元；全球金条与金币需求达474吨，同比增42%，为历史第二高季度水平，亚洲领跑市场，大举买入黄金投资产品；全球黄金ETF延续流入态势，持仓增加62吨，但因3月美国基金大幅流出，整体表现不及2025年一季度的强势水平；在金价屡创新高的背景下，金饰需求量持续承压，同比下滑23%，但消费总额再次增长，同比增长31%，表明消费者金饰兴趣不减；尽管全球央行售金活动明显增加，但整体仍净购黄金244吨，同比增3%。
4月29日，中国A股2025年年报及2026年一季报披露收官。整体来看，上市公司去年盈利稳步修复，今年一季度增长动能显著增强，形成新动能强劲、传统行业回暖的良好格局。2025年A股上市公司经营韧性持续彰显，营收与利润双增。Wind数据统计显示，超5200家公司公布2025年年报，合计实现营收70.95万亿元、归母净利润5.36万亿元，同比分别增长1.16%、2.95%。深度贴合新能源规模化落地、AI全域场景应用赛道的电力设备、计算机、电子、传媒行业盈利增速领跑全市场。配置方面，建议继续聚焦算力产业链的高景气确定性，光通信、PCB、半导体设备、算力租赁等方向仍是资金主攻阵地，可沿业绩超预期和一季报外资加仓的交集品种深挖细分龙头；同时关注消费电子板块在端侧AI驱动下的智能化升级机会。价值板块中，银行等高股息资产短期遭遇资金流出，但在指数冲关阶段仍有底仓配置价值，可用于对冲科技成长板块的波动风险。
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