政治局首次提及经济下行风险，把握反危机政策外溢红利：昨天10月最后一个交易日，沪指上涨1.31%，险守2600点，深成指上涨1.45%，创业板指涨1.27%。北上资金流入60亿元，创近5个月新高。资金面上，受回笼、月末、MLF到期三重迭加影响，流动性出现骤紧局面。隔夜质押式回购加权利率飙升80个基点，创近五年最大涨幅。七天期回购利率涨18个基点。SHIBOR全线上涨，隔夜暴涨80.4个基点 ，预计本周资金面小幅收紧但跨月基本无虑。周三国央行宣布下周在港发行央票，离岸人民币快速反弹，一度收复6.97。但随着美元指数刷新16个月新高，离岸跌落6.97，逼近6.98。当天在岸人民币收创近十年半新低，退守6.98，离岸人民币兑美元报收6.9765。中国央行发央票一方面可维稳离岸市场流动性，提高人民币的做空成本；另一方面有利于离岸人民币市场建立完整的收益率曲线，助推人民币国际化。但美元指数重回97关口上方，加剧短期人民币贬值压力。
中共中央政治局10/31日召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作，释放出坚定不移推动高质量发展的五大信号。总体上，会议对经济的下行担忧上升，但没有提“扩大内需”，暗示中央对经济下行的容忍度可能高于市场预期；同时也未提及房地产，但未来地产政策如何，是否意味着放松，还有待观察；政策则可能延续滴灌的模式，定向解决问题；另外稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作的“六稳”不变；积极的财政政策和稳健的货币政策基调也不变，但内涵已不同，预期货币政策将注重为民企和中小企业引流资金，财政政策则将侧重在减税；并且重点提到了资本市场，预计后续将有更多的政策落地，如扩大对外开放、完善退市制度等，这既是使股市健康发展的基础，也是进一步对外开放的要求。
国家统计局10月31日公布的数据显示，受十一长假和外部环境复杂多变等因素影响，2018年10月份，中国制造业PMI为50.2%，创2016年7月以来新低，比上月回落0.6个百分点，制造业总体继续运行在扩张区间，但扩张速度放缓。其中，主要原材料购进价和出厂价差值扩大到6%，影响了部分企业的效益增长。同时，昨日国办发布基础设施补短板指导意见，保障融资平台公司正常融资需求，“加快”一词在文件全文中出现23次，透出对工作节奏的鞭策与督促，基建放宽预期进一步增强，提高对PMI的贡献率。
整体上来说，股票市场的政策底已经出现，且随着外资、养老基金等增量资金不断进场，A股向下空间逐步缩窄。据国家外汇管理局最新公布的数据显示，截至9/29日QFII额度累计批准1001.59亿美元， QFII投资额度从2007年的不足100亿美元上升至当前的超过1000亿美元（约7000亿元），增长超过10倍。中国结算发布关于修订《证券帐户业务指南》的通知，明确在境内工作的外籍人员可以开立A股证券账户。周三北上资金流入60亿元，创近5个月新高，有望助推政策行情。建议关注证券、金融及受益于基建Q4业绩确定性强的水泥及房地产产业。

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