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全球芯片市场迎来新一轮涨价周期，产业“十五五”规划细则方案建议陆续推出
2025/11/04 08:30
全球芯片市场正迎来新一轮涨价周期，产业“十五五”规划细则方案建议陆续推出：11月3日A股市场呈现“探底回升、缩量企稳”的结构性走势，三大指数全线收红，市场做多氛围温和回暖。早盘上证指数一度下探3937点补前期缺口，随后震荡回升，最终收盘报3976点，上涨0.55%；深证成指同步走强，收于13404点，上涨0.19%；创业板指震荡整理后小幅上行，收报3198点，上涨0.29%。量能方面，两市合计成交2.16万亿元，虽较上周五有所收缩，但仍维持在2万亿元以上的高位水平，显示市场资金活跃度未明显降温，属于“缩量反弹、整理蓄势”的健康格局。个股层面呈现普涨态势，全市场上涨个股3535家，占比65%；下跌个股1801家，占比35%，涨停个股达90家，局部赚钱效应突出。板块表现分化明显，海南自贸区、影视院线、游戏等题材板块受政策预期与消费复苏逻辑驱动涨幅居前；油气开采及服务、煤炭开采加工、光伏设备等周期与新能源板块同步走强，受益于供需格局改善与产业政策支撑；前期强势的部分科技细分领域有所回调，整体呈现“题材轮动、结构均衡”的特征。外围市场方面，亚马逊宣布与OpenAI达成价值380亿美元的协议，为其提供算力支持。亚马逊股价大涨，并带动纳指和标普500指数收高，但美国ISM制造业数据逊色，使得市场呈现出科技股强、其他板块弱的分化格局。标普500指数中超过300家公司下跌，道指和小盘股指数也收跌。
宏观与行业层面，多项重磅政策落地为市场提供支撑。宏观层面，“十五五”规划明确中期宏观“量增、质升”的发展趋势，为A股慢牛行情奠定政策基础；10月PMI数据虽有回落，但市场对12月重磅会议释放的政策红利预期升温，若相关政策通过部委发布会形式落地，有望对行情形成间歇性支撑。同时，美联储11月降息落地后，尽管主席释放鹰派言论导致12月降息确定性下降，但全球流动性宽松的大趋势未改，外资对A股的配置需求仍具备长期支撑。行业层面，工业和信息化部、水利部联合发布《节水装备高质量发展实施方案(2025-2030年)》，明确到2027年培育一批节水装备龙头企业和专精特新“小巨人”企业，到2030年构建全面覆盖的先进节水装备体系，直接利好节水设备、环保工程、水务及工业自动化等板块，相关企业有望迎来政策红利与订单增长机遇。此外，六部委联合开展非法救护车专项整治工作，推动医疗急救服务正规化、透明化，长期有利于规范医疗急救设备、车载医疗设备等行业发展，提升正规企业的市场份额。
近期全球芯片市场正迎来新一轮涨价周期，台灣台积电作为全球最大晶圆代工厂，已启动连续四年上调先进制程价格的计划。与此同时，全球存储芯片市场也出现涨价潮。韓国三星电子已率先暂停10月DDR5 DRAM合约报价，引发SK海力士和美光等其他存储原厂跟进。存储行业已进入新一轮上行周期，AI大模型训练和推理对内存容量的需求激增，HBM和DDR5内存的紧缺将进一步传导至整个存储产业链。综合来看，A股资金与情绪层面，市场观望情绪有所显现但整体稳健。从资金流向看，散户与机构资金呈现分化态势，散户资金延续进场趋势，机构则处于调仓换股阶段，前期强势板块的资金兑现与低估值板块的资金流入形成平衡。ETF市场表现出明显的结构调整特征，宽基指数ETF与政策受益板块ETF获得资金青睐，而部分前期涨幅较大的科技类ETF出现资金赎回，反映出资金“高低切换”的配置思路。展望后市，我们维持“指数震荡抬升、结构机会”的核心判断。短期来看，上证指数在4000点整数关口附近存在一定压力，在缺乏增量利多消息的情况下，估值扩张或受限，市场大概率延续震荡走势。但中长期而言，“十五五”规划引领的产业升级、全球流动性宽松以及外资持续流入等核心逻辑未改，A股慢牛趋势并未打破。策略配置上，结构性机会仍聚焦三大主线：其一为科技自主可控主线，存储芯片、CPO、光刻机等板块受益于行业周期复苏与国产替代加速，业绩与估值具备双重提升空间；其二为高端制造领域，钢铁、通信设备等板块在政策支持与需求回暖推动下，盈利韧性逐步显现；其三为低估值金融板块，证券、银行等板块估值仍处于历史低位，后续若市场成交量维持高位，有望迎来估值修复行情。

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