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中国A股整体上行趋势未发生改变，但短期或进入高位震荡整固阶段
2026/04/20 08:30
中国A股整体上行趋势未发生改变，但短期或进入高位震荡整固阶段：上周中国A股整体呈现震荡上行、成长领涨的运行格局，三大主要指数悉数收涨，市场交易热度维持高位，资金风险偏好显著回升。截至上周五收盘，上证指数收报4055.55点，周涨幅1.68%；深证成指收报14796.33点，周涨幅2.70%；创业板指收报3626.27点，周涨幅4.32%，科创50指数同步走强，周涨幅2.85%。全市场成交活跃度保持高位，沪深两市日均成交额达到2.32万亿元，连续多个交易日维持在2万亿元以上水平，交投氛围活跃。资金流向方面，北向资金上周累计净流入126.8亿元，外资配置重心偏向科技制造与高景气成长赛道。行业板块层面呈现明显的结构分化，半导体、AI算力、新能源车、光伏等成长赛道涨幅居前，煤炭、钢铁等传统周期板块相对走弱，银行、保险等大金融板块涨幅滞后，全市场个股上涨数量占比偏高，市场整体赚钱效应有所改善。
宏观层面，上周市场最核心的事件为一季度宏观经济数据落地，对市场预期形成明确指引。中国国家统计局公布数据显示，中国一季度GDP同比增长5.0%，增速位于全年目标区间上沿，较前一季度明显回升，经济复苏态势进一步确认。从结构来看，高技术制造业增加值保持较快增长，成为拉动工业生产与整体经济的重要动力，出口链条延续韧性，对制造业形成支撑。与此同时，中国央行公开市场操作维持流动性合理充裕，通过逆回购操作平稳对冲税期等短期资金扰动，M2与社融增速保持平稳，市场流动性环境整体宽松，为权益市场运行提供了良好的资金基础。
行业与政策层面，上周多条高景气赛道迎来密集催化，商业航天领域政策信号尤为明确。国家航天局在4月14日相关会议中强调高度重视商业航天发展，将在4月24日中国航天日发布深空探测及商业航天相关重要信息，叠加长征十号乙运载火箭计划于4月28日执行首飞任务并开展入轨与海上回收验证，产业里程碑事件密集落地，推动板块情绪持续升温。与此同时，新能源产业链龙头企业一季报业绩亮眼，盈利增速验证行业景气度，带动锂电、储能等细分板块走强。此外，算力基础设施、创新药等领域亦有产业政策与行业事件催化，进一步强化了市场对成长主线的配置共识，资金向政策支持明确、业绩确定性较强的领域集中。
中期来看，市场在经济复苏确认、流动性维持宽松、产业政策持续发力的背景下，整体上行趋势未发生改变，但短期或进入高位震荡整固阶段。随着一季度经济数据落地，市场关注点将逐步转向上市公司一季报业绩验证，前期涨幅较高的题材板块将面临业绩与估值的匹配度检验，市场波动可能有所加大。结构上，科技成长仍将是市场核心配置方向，商业航天、AI算力硬件、新能源产业链等领域兼具政策催化与业绩支撑，具备持续活跃的基础。综合来看，短期市场仍以结构性机会为主，建议围绕政策导向与业绩确定性展开布局，一方面聚焦商业航天、高端制造等政策强催化领域，另一方面坚守算力、储能等景气度向上且业绩兑现能力较强的赛道。

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