美联储十年首次降息符合市场预期，中美第十二轮经贸磋商落下帷幕：沪深两市全天弱势震荡，上证指数收跌0.67%报2932.51点，7月跌1.6%；深证成指跌0.77%，7月涨1.6%；创业板指跌0.62%，7月涨3.9%。两市缩量成交3576亿元，北向资金净流出5亿元，7月净流入超120亿元。科创板方面，25只个股午后宽幅震荡，尾盘集体冲高。行业方面，冷链物流和智慧停车概念表现活跃，5G板块逆势造好，地产、建材板块全天弱势，食品股发挥欠佳。北京时间今天凌晨2点，美联储议息会议显示美联储将联邦基金利率下调25bp至目标区间2.00%-2.25%，将一般和超额准备金利率从2.35%下调至2.10%，同时宣布将于8月结束缩表。不过虽然降息符合预期，但昨夜美股道指收盘下跌1.2％，标普500指数下跌1.1％，纳斯达克综合指数下跌1.2％至8175.42点。道指与标普500指数均创下自5月底以来最大单日跌幅，而纳指则创下自6月底以来最大单日跌幅。美股明显下挫的原因或是因美联储主席鲍威尔略显鹰派的表态。在降息的同时，他称本次降息并不意味着开启宽松周期但可能并非唯一一次，美联储甚至可能在合适时机加息。而在美联储降息之后，阿联酋央行及巴西央行紧随其后，同时香港金管局也将基准利率下调25个基点至2.50%。对于中国而言，美联储的降息可能会给后续货币政策添加更多的操作空间。不过昨夜美股大幅下挫可能会给今天A股带来一定压力。
在贸易战方面，7月30至31日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在上海举行第十二轮中美经贸高级别磋商。这次上海会谈是中美真正意义上的实质会谈，双方在极限施压各种政经手段用尽之后，改在上海把经济和政治分开，重新摊上谈判桌。官方媒体报导双方就经贸领域共同关心的重大问题进行了坦诚、高效、建设性的深入交流。双方还讨论了中方根据国内需要增加自美农产品采购以及美方将为采购创造良好条件，同时双方将于9月在美举行下一轮经贸高级别磋商。虽然官方媒体对于中美重启的经贸高级别磋商给予了较正面的评价，但本次经贸磋商未释放任何具体信息，亦无双方发布的公报。同时值得注意的是，近期特朗普连发三条推特攻击中国称中国在贸易谈判最后出尔反尔特别指出了农产品采购，并且威胁声称若赢得大选后中国面临更强硬的协议。而中国外交部昨天也是强势反驳美方。因此目前贸易战虽然谈判重启，但是短期双方仍然处于谈判初期并且或仍然存在比较明显分歧，预计整体的谈判进度仍将较为漫长。
在经济数字方面，国家统计局公布数据显示7月官方制造业PMI为49.7%，较前值上升0.3%；非制造业PMI为53.7%，较前值下滑0.5%；综合PMI产出指数为53.1%，比上月微升0.1个百分点。7月制造业PMI指数较前值小幅反弹，但仍在收缩区间。综观各分项指标，出现回落的仅有原材料、产成品库存和供货商配送时间，但值得注意的是，出现回升的指标6月均处于历史较低水平，因此7月的边际变动有一定的基数效应。7月制造业PMI下滑的势头有所缓解，但指数仍处于荣枯线以下。在非制造业PMI方面，整体看仍在温和扩张，但出现一定下行压力。新订单指数较上月下降1.1%至50.4%，接近荣枯线，需求端有一定压力；同时7月非制造业投入品价格的回升幅度大于销售价格的回升幅度，可能挤压非制造业利润。往后看，政治局会议提及的支持制造业、深挖国内需求均是对当前经济增速下行压力加大的直接对策，预计财政和货币大概率将保持当前的政策取向，与此同时，为改善小微和民营企业融资环境，人民银行决定增加支持小再贷款额度500亿元，重点支持中小银行扩大对小微、民营企业的信贷投放。目前政府仍在加大对于小微企业的扶持以保证企业经营同时保证就业以及经济增长。
整体来看，市场未来的核心关注点仍在中美贸易、国内经济增长以及企业盈利。而中美可能仍然存在比较明显分歧，预计整体的谈判进度仍将较为漫长。不过在经济增长方面，除货币以及财政政策调控，国内仍然在稳步推进各行业的规划政策。昨天交通运输部等八部门发布关于推动“四好农村路”高质量发展的指导意见，到2025年，农村交通条件和出行环境得到根本改善，基本建成布局合理、连接城乡、安全畅通、服务优质、绿色经济的农村公路网络，预计交运等行业未来将受益于农村振兴更细则的政策，建议关注。此外，目前市场处于密集的中报披露期，建议关注业绩成长稳定的绩优股。同时，未来有望受益于定向降准等货币政策调控影响的金融股建议关注。

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