香港恒指上周跌8.3%或1,348点至14,863点。恒指成分股强势股有长江基建(1038 HK)和电能实业(6 HK)上涨8.0%/6.0%，机构认为香港公用事业股投资价值显现，此两间公司股息率7-8%，估值吸引。联想集团(992 HK)涨5.0%，公司双11大促销活动推出特价Lenovo Care享4年服务，预计便宜的增值服务有望增补营收。
表现最差成份股有中国海外发展(688 HK)跌22.9%，第3季经营溢利按年大跌77%至18亿人币，龙湖地产(960 HK)跌31.3%，管理层异动，吴亚军辞任董事会主席、执行董事，获委任为公司战略发展顾问；首席执行官兼执董陈序平获委任为董事会主席。碧桂园服务(6098 HK)跌22.3%。
香港股市平均每日成交金额约1,367亿港元，周比增加37%。台湾指数平盘，印度尼西亚/泰国升0.5%/0.9%，韩国升2.5%，新加坡升3.0%，日本/越南升0.7%-0.8%。
美国联邦公开市场委员会会议将于周二和周三举行。市场预期联邦基金利率会增加 75 个基点。然而，更重要的是，会议公报是否会透露当前的美国利息上升周期趋势。因此，我们相信港股在联邦公开市场委员会会议前将继续缺乏表现。香港公用事业股和中国电信股应该是投资者关注的焦点。
上周我们发布研究报告有:
奈雪的茶控股 (2150 HK，买进) –目标价8.20港元:奈雪于 10 月 21 日收盘后发布了三季度经 营活动的最新情况。奈雪的茶本季度净新增茶饮店 69 家 （第一类/第二类门店的数量分别为 52/17），关停 17 家。受新冠疫情封控的影响，我们认为奈雪三季度实现了盈亏平衡。
华润啤酒 (291 HK，买进) -目标价68.5港元: 10月25日收盘后，华润啤酒宣布收购贵州金沙窖酒酒业有限公司（贵州金沙）55.19%的股权，这笔交易有望贡献约17%的华润2022年经常性净利润。
长城汽车 (2333 HK，买进) - 目标价15.8港元: 长城汽车 2022 年三季度净利润同比大涨 81%但环比下滑 36%至人民币 25.6 亿元，2022 年前 9 个月的净利润同比增长 65%至人民币 81.6 亿元，分别达成本中心/市场 2022 年全年预测的 87%/86%。尽管原材料成本飙涨，但得益于更强劲的产品组合，长城汽车于 2022 年三季度再度逆行业趋势前行，平均售价大幅上涨，毛利率显著扩张，公司净利润有望于2023 年挑战新高。
永达汽车 (3669 HK，买进) - 目标价6.8港元: 三季度业绩不及预期，净利润同比下滑 23%，但环比大涨 127%，2022 年前 9 个月净利润同比下滑 36%至人民币 11.6 亿元，仅达成本中心 2022 年全年预测的 57%。考虑到疫情封控仍将持续一段时间，管理层预计四季度业绩将缓慢复苏。虽然永达三季度业绩令人失望，但我们认为目前的4.5 倍/3.2 倍 2022/23 年预估市盈率已反映业绩或将缓慢复苏的疲弱前景。
广汽集团 (2238 HK，买进) - 目标价10.3港元: 三季度业绩表现符合预期，净利润同比大涨144%但环比下滑 25%至人民币 23 亿元，2022 年前 9 个月净利润同比增长 53%至人民币 81 亿元，为本中心 2022 年全年盈利预测的 81%。尽管 2022 年三季度经营环境严峻，但广汽集团仍然实现强劲的交付量和盈利增长，表明其拥有强大的产品竞争力和定价能力。广汽现价相当于 4.3 倍 2023 年预估市盈率，2022-2024 年每股收益年复合增长率达 21%，我们认为目前估值被严重低估。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
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