恒生指数上周上涨1.5%或257点到17,664点。上周恒指成分股表现较好的主要是中国生物制药 (1177 HK)上涨14.7%，集团研发的TQG3902注射液获中国国家药品监督管理局批准开展临床试验，是内地首个获得该适应症临床批件的血管紧张素Ⅱ注射液。小米(1810 HK)上涨12.7%，根据小米官方战报，10月31日正式开卖的小米14系列手机，开卖5分钟的销量，就是上代小米13系列销量的600%。李宁(2331 HK)上涨10.6%，新加坡政府投资公司，在10月27日增持810万股李宁，持股量由4.81%增至5.11%。
上周表现最差成份股，海底捞(6862 HK)下跌13.1%，向特海国际(9658.HK)收购JAPAN HAI全部股权，后者拥有并管理一家位于日本长野县轻井泽的酒店，并计划开发一个混合式温泉度假村，市场担忧将偏离其本业。携程(9961 HK)下跌6.1%，即便将迎来旅游旺季，市场资金撤出该股，基于在高基期下未来一年成长具不确定性。华润啤酒(291 HK)下跌3.5%，'青啤公告的业绩显示第三季其销量下滑11%，市场预期华润第三季销量有高单位数的降幅。
港股上周平均每日成交金额约814亿港元或104亿美元，周比下跌大约一成。由于投资者在上周前三天等待联邦公开市场委员会会议的结果。在加息暂停下，亚股表现活跃，台湾、日本、韩国和新加坡上涨2.3-4.4%。
上周美国联邦公开市场委员会会议决定不升息，标志着当前美国利率上行周期可能结束。再加上恒生指数卖空比率下降（为14.9%，而过去18个月平均为18%），我们相信本周港股将有进一步上涨的空间。中国科技股、网络股、消费股和金融股应该跑赢大盘。
我们发布研究报告有:
长城汽车 (2333 HK，买进) - 火力全开: 长城汽车三季度净利润同比上涨42%/环比飙升206%至人民币36.3亿元，较本中心预期高出51%，业绩超预期的原因在于21.7%的毛利率远超预期。长汽三季度业绩表现出色，表明其艰难的车型转型期已经结束。我们认为，随着强大的新车型组合即将推出，长城将在2024年挑战交付量/净利润新高。现价相当于8倍的2024年预估市盈率，我们认为其估值具有吸引力。目标价上调至14.5港元。
日清食品 (1475 HK，卖出) – 前景困难: 公司11月初会公告第3季财报，我们预期公司第三季的营收表现平淡，公司虽在半年报时已下修全年指引，但我们认为公司恐再次落后其下修过的目标。我们预期第 3 季核心营业利润同比增长19%。7-9月中国对日本进口的化妆品数据显示，中国消费者因向核污水而抵制日本产品的行为仍持续。我们对日清在中国前景看法维持持负面。目标价维持5.1港元，其 2024 年本益成长比仍意味着 116%的估价溢价。维持该股的卖出评等。
香港零售产业 - 九月零售表现基本符合预期: 九月零售销售额同比增长13%至318亿港元/41亿美元，略低于市场预期的同比增长13.8%。坏天气（台风和暴雨预警）对当月消费需求产生不利的影响。不过，2023年零售销售额较2019年9月高6%，2023年前9个月零售总额同比增长18.6%。鉴于访港旅客激增，我们预计今年10月零售销售将同比增长9%。然而，台风天气仍对10月销售产生负面影响，而今年10月香港遭受过一次台风袭击。
吉利汽车控股有限公司 (175 HK，买进) - 汽车销量创新高: 吉利汽车2023年10月交付量再创新高，同比增长19%/环比增长6%至18.07万辆，表明其全面的产品组合（从传统燃油车到纯电动汽车）备受青睐。考虑到公司拥有的强大产品组合，我们预计吉利将在2023年底前保持销售势头。同时，我们预计吉利2023年11月销量将同比增长28-31%/环比增长2-5%至18.5-19.0万辆。
中国汽车产业 - 十月交付量不及预期: 中国八大电动汽车新势力2023年10月的总交付量同比大涨79%但环比小幅滑落0.1%至17.7万辆，较本中心预测的19.0万辆低7%。主要电动车制造商在手订单可观，我们预计其将进一步产能爬坡，并有望在传统旺季加速交付。总而言之，我们预计中国八大电动汽车新势力11月的总交付量同比大涨84%/环比增长9%至19.2万辆。
康师傅控股 (322 HK，买进) - 零售价上调告知函的正面解读: 我们认为这一举动是在24年1季度全国出厂价格调涨之前对消费者反应的“试水”。调整后的零售价仍然比农夫山泉（9633 HK；买进）茶π/东方树叶低14-19%/18-25%。如果提价能在市场上顺利实施，公司可能会提高即饮茶和果汁的出厂价格。随着去库存问题的解决和近期销售步入正轨，我们维持康师傅财务预测不变。康师傅是我们的行业首选
统一中控 (220 HK，买进) - 产品价格即将上涨: 继康师傅在成本上涨的情况下建议即饮茶和果汁零售提价通知后，我们认为统一中控很有可能提价。价格上涨将成为统一中国的股价催化剂。我们预计该公司将在本月稍后发布季度业绩，管理层很可能会分享他们对产品定价的最新想法。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
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