多重利空夹击引发非理性暴跌，G20 及两会或迎来反弹良机：周四沪指放量暴跌6%失守2800，两市合计成交6662亿元。资金面上，受月度缴税及近期公开市场到期量偏大而央行逆回购投放未明显缓解资金面偏紧势头等因素影响，昨日中国银行间市场1天期质押式回购利率大涨600bps创逾10个月高点。此外，险资弹药告急也是A股跳水一大诱因：保监会昨日发布监管函表示，因偿付能力不足，责令中融人寿即日起不得增加股票投资。从近期两融资料来看，本轮反弹自2638点至今已存在300点左右的获利盘，但大盘继续上攻的量能迟迟不足，迭加境外风险因素和市场对于注册制开闸的担忧，A股震荡走势势必将会延长，不过急跌之后今日市场或将出现反抽机会。今明两日将召开G20财长和央行行长会议，届时周小川是否能解开市场对中国货币政策的困惑将会是一大焦点。在A股目前脆弱的市场情绪下，投资者可逢低布局医药、大金融等防御性板块，静待监管层稳定人心后浮现出的超跌反弹机会。

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