人民币不存在持续贬值基础，四季度公司盈利有望持续改善：周一A股市场低开低走，两市成交量萎缩至4348亿元，不过盘面上西藏振兴、黄金、教育概念走强维系市场人气。10/31日人民币兑美元中间价上调217个基点，报6.7641，贬值幅度有所趋缓，目前美元指数小幅回调至98.3附近,随着一篮子货币趋稳，中长期来看人民币贬值空间有限，预计将维持区间震荡。虽然周一Shibor利率涨跌参半，银行间市场资金面有所改善，周一央行净投放1059亿，公开市场连续净投放帮助流动性缓解。在月底因素逐渐消退后，短期流动性有望逐步改善，不过在汇率和降杠杆的约束下，整体资金紧平衡态势将延续。
截至10/31日，三季报已陆续披露完毕，16年前三季度全部A股净利润累计同比大幅改善，转正并提升至2.5%。若扣除金融、石油石化，净利润累计同比大幅反弹至19.71%，创2011年以来的新高，除了上半年稳增长效应逐渐释放之外，2015年Q3的低基数也是重要原因。拆分来看，其中毛利率同比大幅改善、营收增速继续提升、财务费用率连续下降构成了盈利增速的强力反弹。分板块分析，中小板保持稳健，创业板则继续维持高增速。其中营收增速分化是主因，创业板继续保持30%以上的收入增速。目前环渤海动力煤价格已涨至593元/吨，周期品价格持续上涨带动经济数据转暖，在传统产业业绩大幅改善的背景下，预计四季度上市公司的业绩有望持续向好。
目前外围市场美国总统选举、美联储加息等不确定性加剧市场波动性，周一欧美股市普跌而VIX恐慌指数上涨5.37%至17.06高位。迭加流动性紧平衡与债市调整压力加大等因素，市场反弹力度受限。不过经济数据转暖与企业利润改善对市场基本面形成支撑。据悉，战略性新兴产业十三五规划即将于近期出台，到2020年要力争使战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重达到15%，其中节能与新能源车、智能制造等有望成为发展重点。10/25日人社部表示将启动养老保险基金投资运营，关注养老金入市与MSCI提前纳入预期下的低估值、高股息率蓝筹股，另外还可关注国企改革以及前期落后滞涨股。

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