美国延长部分中国商品关税豁免期限，三部门联合发文鼓励外资投资中国债券：周三，A股宽幅震荡，沪深指数走势分化。上证指数收跌0.17%；深证成指收涨0.27%，科创50收跌0.26%；创业板综指收涨1.63%，盘中突破3200点，创逾4年半新高；创业板指涨0.78%，成交额达3176亿元，几乎持平7月中旬的历史巅峰成交额。北向资金净卖出66.14亿元，连续3日净卖出。资金面上，周三央行公开市场开展200亿元7天期逆回购操作，当日有2000亿元逆回购到期，净回笼1800亿元。短期Shibor利率多数下跌，隔夜shibor下跌1.0BP达2.094%，7日shibor下跌1.0BP达2.201%。整体上，我们认为，9月资金面料将边际宽松，为300亿美元蚂蚁集团A+H上市提供条件。首先，政府财政在9月大概率是大额释放流动性的。其次，公开市场到期压力不大。再次，从央行领导近期的讲话上看，维持流动性合理充裕的思路也不会变。板块上，贵金属、船舶、葡萄酒、有色金属等板块跌幅居前。仓储物流板块表现强势，仪器仪表、软件服务等板块走势相对较好。
9/2日，美国贸易代表办公室发布公告，对于智慧手表和某些医用口罩在内的部分中国商品，关税豁免期限会再延长4个月至2020年底，此前一年的豁免期已于9月1日到期。同时，昨夜突发，印度政府宣布禁用118款中国App。另外美方挑衅升级，美国务院宣称将对中国驻美外交官工作活动实施限制。整体上，我们认为，由于此次新冠疫情导致的美国经济超预期下滑，迭加即将到来的特朗普2020年大选连任压力，或将在未来1-2个月将给中美政治经贸关系再添波澜，仍需持续关注中美关系的不确定性。而在11月大选后，无论拜登还是特朗普谁当选，预期对中方压力都将阶段性减少。
资本市场对外开放持续推进，预计中长期外资流入趋势不变。9/2日，中国人民银行官网消息显示，为进一步加强中国债券市场对外开放的系统性、整体性、协同性，便利境外机构投资者配置人民币债券资产，人民银行、证监会、外汇局共同起草了《中国人民银行中国证监会国家外汇管理局关于境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜的公告（征求意见稿）》，共16条。9/1日，CIBM Direct直接交易服务成功落地。同时，9/2日，创业板5股纳入富时A50指数，该变更将于9月18日星期五收盘后（即9月21日星期一）生效。整体上，随着近期美元走弱，新兴市场国家吸引力增强，中国资产将会越来越多的受到国际资金认可。
整体上，我们认为市场对经济和货币政策的预期均比较稳定，可能只存在小幅修正的空间，预计9月大概率处于箱体震荡状态。板块上，从盈利修复、相对估值、机构配置的角度看好低估值顺周期板块比如建材、家电和汽车。其中，中汽协表示8月汽车行业销量预估完成218万辆，环比增长3.2%，同比增长11.3%，2021年大概率是汽车大年，低估值的整车和国产替代零部件公司可重点关注。另外重点关注短中长期逻辑通顺、估值尚未泡沫化，且2020-2022年均处于高景气的消费电子和军工板块。其中，消费电子中的面板板块，目前彩电和上游面板一同涨价，供给端日韩持续退出，Q3进入旺季需求端不断拉货，本轮涨价持续时间和幅度或超市场预期，可重点关注。

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