中国宣布对美反制三项措施，关注3/5全国两会政府工作报告：2025年3月4日，A股市场整体呈现震荡分化态势。三大指数涨跌不一，市场量能进一步萎缩，不足1.5万亿。具体来看，上证指数收于3312.18点，下跌0.18%；深证成指收于10628.49点，下跌0.21%；创业板指收于2188.37点，下跌0.36%。盘面上，机器人概念股集体反弹，超20股涨停，成为市场最大亮点。随着人工智能技术的不断发展，机器人产业链相关企业有望迎来新的发展机遇。此外，午后受RISC-V概念发酵影响，芯片股异动拉升。在半导体产业自主可控的大背景下，国产芯片企业正加速崛起。外围市场方面，受关税冲击，标普500抹平美国大选以来的涨幅，纳指早盘跌超2%后午盘曾转涨、但最终仍收跌。英伟达早盘跌超3%后收涨近2%，周二一度跌8%的特斯拉收窄近半跌幅。避险情绪推升美债一度创四个月新高。美元指数三个月新低，离岸人民币一度大涨超500点。
特朗普政府近期宣布一系列关税措施，包括自3/4日美国时间起对加拿大和墨西哥商品加征25%关税、对中国商品加征额外10%关税。结合此前特朗普政府宣称，对欧盟商品加征25%关税、对全球进口商品加征10%关税，标示着“特朗普2.0”时代正在将关税大棒挥向全球。周二加拿大宣布对合计价值1550亿加元的美国产品征收报复性关税，将通过WTO和美墨加协定挑战美国关税。特朗普后称，若加方对美征收报复性关税，美国的对等关税将立即以同等数额增加。卢特尼克讲话后，加元和墨西哥比索刷新日高。新一轮关税将直接推高美国进口消费品价格，叠加供应链重构导致的供应短缺风险，可能使美国CPI涨幅超预期，长期则形成“关税-通胀”螺旋，威胁经济复苏稳定性。
在美方新一轮对华关税生效的同一天，中方宣布对美反制措施三项组合拳，一是对美部分进口商品加征10%、15%关税，740项美商品被列入加税清单，上述“对等反制”措施于3月10日起生效；二是，中方宣布将15家美国实体列入《出口管制管控名单》，禁止向名单中的15家美企出口两用物项，即日起该措施立即生效；三是，中方将10家参与对台军售的美国军企，一并列入了“不可靠实体清单”，禁止上述企业从事与中国有关的进出口活动。除此之外，中方还在世贸组织内，追加起诉美国再次对华加征10%关税的不合理做法。“特朗普2.0”时代，中国态度更坚定，中国企业自2018年开始加快产业升级和海外布局，对外联合欧盟、东盟等经济体，在WTO起诉美国关税政策，同时推动RCEP等区域协定对冲风险。
2025年3月5日，第十四届全国人民代表大会第三次会议在北京隆重开幕，国务院总理李克强向大会作政府工作报告，关注对于2025经济增长目标、赤字率、特别国债、地方专项债等量化目标的设定。综合来看，受外围市场调整干扰，近期A股市场调整压力加大，不过整体走势仍然维持相对强势，市场正在发酵对于中国科技资产重估以及全国两会的政策博弈，强化A股市场春季躁动的预期。方向上建议关注AI、机器人、华为产业链等，以及受政策加持的消费板块。

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