香港恒生指数上周表现不济，曾急跌至低位25,086点，至周五稍有回升到25,961点，全周周比仍下跌5%或1,361点。恒生科技指数全周跌6.7%至6,780点。阿里巴巴 (9988HK, 买进), 美团 (3690HK, 买进)，阿里健康(241HK)，均跌13.9 %至21.3%。中国南京、北京、湖南和四川省等地出现新冠肺炎疫情。啤酒股受压，百威亚太 (1876HK)、华润啤酒 (291HK, 买进) 和青岛啤酒 (168HK) 下跌10-13%。市场避险情绪升温，公用股受到追捧，中电控股 (2HK)、中华煤气 (3HK)、电能实业 (6HK)和长江基建 (1038HK) 周比股价微升 0.8-2.2%。香港股市平均每日成交金额为2,708亿港元，周比上升89%，港股大幅波动提供短线操作机会。沪/深港通占每日成交是26.4%，港股通持续呈净卖出型态。亚洲区其他股票市场如日本/韩国/台湾/越南/泰国指数表现亦疲弱，波动由 -5%至 +3.2%。
市场关注焦点是中国政府是否有新的反垄断措施推出。如果没有港股有望回稳。当前本益比11.6倍较今年2月峰值 13. 4 倍低13%。此外，港股进入中期业绩公布期，个别股票业绩将影响走势。汇丰控股 (5HK) ，恒生银行 (11HK)，利福国际 (1212HK)和长和 (1HK)等会在本周公布业绩。阿里巴巴亦会在本周二公布2022财年第一季度业绩，市场估计净利润 (非会计准则)年比下跌2%，因基数较高。
上周我们发布的报告里:
中国飞鹤 (6186 HK, 买进)目标价21.2港元。近期婴幼儿配方奶粉股价疲软，可能系由于中国2021年上半年出生率较低。我们预期政府最新的政策将改善中国2022-23年的出生人数，且飞鹤将受益于，中国婴幼儿奶粉二次配方注册政策启动，行业持续整合。
玖龙纸业 (2689 HK, 买进)目标价14.1港元。将2021/22/23财年每股收益预估值分别调整2%/-5%/-6%，以反映销售和利润率假设变化。根据本中心调整后预测，玖龙纸业2021-23财年每股收益复合年增长率将达10.2%。
美团 (3690 HK, 买进)目标价340港元。中国政府为保护骑手的权益，各平台需1）确保骑手薪资高于当地最低工资；2）为全职骑手提供社会保险；和3）为兼职骑手提供工伤保险。根据新政策，我们预测美团外卖每单成本将增加人民币3-8元不等，鉴于美团在行业中的主导地位，我们认为增加的成本将会转嫁到顾客身上。不过，目前还尚未有严格遵守规则改变的时间表。而美团无人配送进展良好，试验可在15分钟内对3公里半径范围内提供标准化无人机配送服务，且在未来5-10年内将适用于大范围配送订单，这将有助于减少骑手成本。
申洲国际 (2313 HK, 买进)目标价204港元。2021年上半年业绩将受到人民币升值和集装箱短缺的不利影响。2021年下半年前景向好，系由于人民币升值影响减少以及集装箱短缺问题缓解，进一步降低了订单延迟的可能性。我们将2021/22/23年每股收益预估值下调7%/6%/4%，以反映销售和利润率假设变化。申洲国际2021-23年每股收益复合年增长率将达19.4%，主要系由同期销售复合年增长率达16.5%推动。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。
版权所有
未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。
 |