国常会部署春耕举措确保农产品稳定供应，确定能源保供举措提升对经济发展保障能力：4月20日，沪指早盘弱势震荡，午后大幅下探，跌幅超1.3%。深成指、创业板指均大幅走低，深成指跌幅跌超2%，创业板指跌超3.5%失守2400点。截至收盘，沪指跌1.35%报3151.05点，深成指跌2.07%报11392.23点，创业板指跌3.66%报2363.65点。两市合计成交8207亿元，北向资金净卖出52.88亿元。盘面上看，两市板块多数走低，煤炭、地产、钢铁、石油、有色等跌幅居前，医药、保险、银行、化工、券商、电力、燃气、半导体等板块均走弱。酒店餐饮、食品饮料、酿酒、旅游、物流等板块逆势拉升。种业、智慧政务、预制菜等题材表现亮眼。外围市场方面，美国股市震荡分化，欧美国债价格上涨。奈飞创2004年来最大跌幅，科技、芯片、流媒体不佳，三大股指仅道指收涨，盘中最高涨400点。长端美债收益率深跌，短端收益率转涨，10年期实际收益率连续两天短暂转正，5年/10年期曲线倒挂，2年/30年期曲线快速趋平。美元止步两连涨但近两年新高，日元再创二十年最低，卢布收复俄乌冲突来跌幅。美油先跌后涨，布油无法维持涨势、交投07美元，美天然气失守7美元。

消息面上，4月20日，李克强主持召开国务院常务会议，部署进一步抓好春季农业生产的措施，确保粮食丰收和重要农产品稳定供应。会议指出，稳定粮食等重要农产品生产供应，对保持经济社会大局稳定特别是稳定物价、保障民生具有压舱石作用，在当前国际粮食市场不确定性增加、一些国家高通胀的情况下尤为重要。中国粮食供应和储备充足，今年春播稳步开展，粮食安全是有保障的。在俄乌冲突爆发后，各国更加注重粮食安全，粮食安全战略地位被提高到前所未有的高度，粮食价格从2020年三季度开始便逐步上涨，俄罗斯和乌克兰爆发冲突后，全球粮食价格加速上涨，有望提升农民种粮积极性，同时种植收益的提升往往会带动农民增加农药等农资品方面投入。俄罗斯和乌克兰都是重要的农作物生产国和出口国，目前正值北半球农业春耕季节，军事冲突或将导致乌克兰春耕受影响，从而影响乌克兰今年粮食供应，同时以西方为主导的部分国家对俄罗斯实施制裁，可能会影响俄罗斯粮食出口，从而对国际粮食供应造成不利影响。由于地缘军事冲突以及新冠疫情的影响，预计未来2-3年各国对粮食安全的考虑将处于极其重要的地位，粮食价格易涨难降，也可能会提升全球农药市场需求。会议还指出，要确定能源保供增供举措，提升能源对经济社会发展的保障能力。要立足中国国情，应对外部挑战，抓住重点，强化能源保供，未雨绸缪推进条件成熟、发展需要的能源项目建设。一要发挥煤炭主体能源作用。优化煤炭生产、项目建设等核准政策，落实地方稳产保供责任，充分释放先进产能。通过核增产能、新投产等，今年新增产能3亿吨。运用市场化法治化办法，引导煤价运行在合理区间。二要推动煤电机组改造，提高能源使用效率，全年改造规模超220GW。三要在严监管、确保绝对安全前提下有序发展核电。对经全面评估审查、已纳入国家规划的三个核电新建机组项目予以核准。核能技术将在零碳低碳领域引领变革，核能基荷能源属性对于能源整体布局、保障能源供应安全战略意义重大，稳定的核能出力有利于电网提升风光新能源的消纳能力，为能源安全保驾护航，同时为中国的能源密集型企业的脱碳提供了最直接和最稳定的解决途径，提高能源效率来减碳，让高碳的高耗能产业向低碳的高耗能产业转变，在全球范围内拥有更强的成本竞争能力。预计“十四五”期间核电将扭转过去不平衡不充分的发展局面，逐步开始发力，在能源结构调整的当下，为能源安全保驾护航。

4月20日，国家能源局发布1-3月份全国电力工业统计数据。截至3月底，全国发电装机容量约2400GW，同比增长7.8%。其中，风电装机容量约340GW，同比增长17.4%；光伏发电装机容量约320GW，同比增长22.9%。电源工程投资方面，完成814亿元，同比+2.5%，其中风电投资累计216亿元，同比-33.5%，占比26.5%；光伏发电投资累计188亿元同比+181%，占比23.1%。在“双碳”背景下，以及风光大基地和分布式新能源双轮驱动下，风电和光伏的招标量仍维持在高位，有望维持中国国内风光高速发展。

近期多地升级防控措施，本轮疫情对经济的冲击深度及持续性或超过2020年。经济增长压力加大，政策需继续加力。经济基本面悲观预期再起、盈利预测持续下调，市场交易热度下滑。预计4月下旬针对提振消费、发力投资、巩固出口的需求端刺激政策将逐步出台，建议持续关注政策执行效果。A股在近期或仍将继续处于磨底阶段。因此短期建议关注稳增长的基建板块，中长期可布局高景气确定性较高的新能源汽车和光伏等板块。

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