港股焦点: 市场恐慌是买入机会

美国市场因劳动节休市，昨晚较为瞩目的依然是疲弱的美元。人民币离岸价兑美元昨晚再创15个月高位。今天早盘为6.5311，等同今年的累计升值达6.4%。因北韩的核危机，欧洲股市昨也跟随亚洲地区的步伐而回落，但跌幅也属温和(0.3%至0.5%)。特朗普最新的表态显示美国或会进一步对北韩经济封锁，包括"停止与任何和北韩有生意的国家的所有贸易"。这相对任何武力介入温和，市场或因此而纾压。恒指夜期回弹43点可能正因为此。回顾昨天港股市况，深港通和沪港通分别录得净流入金额8.6亿及7.6亿港元。深港通的净流入金额为7月11日后的新高，这或因资金追捧新贵有关。民生教育（1569），金斯瑞（1548），佳兆业（1638），中国奥园（3883），东方集团(581)等新贵都吸引了大量的兴趣。澳门博彩股和iPhone相关股也跑赢大市。总而言之，我们认为昨天的市场调整是一个买入的机会。香港交易所（388）的股价回落至10天移动平均线，与近期市场成交相比有所落后，值得重视。

A股焦点:在岸人民币强势升破6.52关口，增量资金入场市场活跃度提升
周一A股市场呈现普涨格局，总体中小创强于主板，创业板指上涨0.98%，而非银行金融和钢铁等权重板块走弱，对主板市场形成一定压制，上证综指涨0.37%，上证50涨0.05%，两市成交量为6464亿元。盘面上，受国庆、中秋小长假将至，旅游板块整体涨幅接近4%，次新股则出现弱势回调。在流动性方面，继8月央行累计净回笼5200亿元后，9/1日、9/3日分别净回笼500亿、1400亿元。不过跨月后的货币市场流动性向好，近几个交易日Shibor利率持续下滑，昨日降低6.3bp至2.75%，央行维护资金面不紧不松的态势不变。昨日离岸人民币兑美元继续大涨超300点升破6.52关口，在岸日内大涨479点，均创15个半月新高。近日人民币走强的主因是市场供求关系结汇顺差，迭加中美利差扩大150bp近一年半高位以及中国基本面改善等因素共振，短期人民币强势有望提振市场信心并吸引海外资金陆续流入。借助沪股通和深股通，北上资金连续6个月净买入环比增长加速布局A股，昨天北向资金流入17.25亿元，增量资金入场预期增强。

过去一周，监管节奏有全面加速态势，国务院以及央行、证监会等相关部门连续数天针对私募基金、货币基金出台严格管理新规，下令一年以上长期同业存单禁止发行，提高私募基金管理人的准入标准。并且近期央行等七部委正式定性区块链项目首次发行代币ICO为非法融资，要求各类代币发行融资活动应当立即停止。受此影响，各大代币全线下跌，自周末以来比特币价格累计跌幅接近2成。从高层监管步伐来看，以守住不发生系统性金融风险为底线，稳步加强金融监管、完善市场规范，并且在国务院定调将开放金融业等12个领域吸引外资后，预计金融业监管与开放将共同推进。

近期A股市场稳步上行，两市成交量从4500亿扩大近五成至6500亿左右，两融余额亦提升至9478亿元，市场活跃度明显提升。近16个交易日上证综指仅3个交易日累计下跌0.72%，其余交易日均为上涨。短期而言，周期股回调、清理整顿ICO、朝鲜局势紧张等因素或扰动行情，造成市场的波动增大。不过中期而言，人民币升值、市场流动性向好、上市公司业绩改善等因素，对于A股市场形成多方位支撑，在市场情绪偏暖的背景之下，9月A股股指仍有向上空间。近期钢厂安全事故频发，迭加京津冀地区雾霾天气再现，安全大检查与环保督查力度预计也将加大，供给收缩有望支撑价格维持高位。近日多个有色化工小品种继续涨价，9/1-3日全国109家纸厂上调废纸收购价，涨幅在30-260元/吨。9/1日最新一期饲用维生素指数报274.2，已连续12周上涨，较6月初报价152.6上涨近80%，较去年同期上涨52%，创出两年多新高。昨日西山煤电控股股东100％股权被注入山西省国资运营公司，地方国企的国企改革合并重组题材又将加温，建议关注钢铁、煤炭以及瓦楞纸、维生素等涨价品种。受益于过剩产能行业经营状况改善而实现资产质量提升的低估值银行板块。另外，人民币汇率持续走强，美元负债占比最高的航空以及原物料进口占比较高的造纸行业三季度有望实现汇兑损益。

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