受黑雨天气影响，香港股市上周仅有四个交易日，上周五港股市场休市。恒生指数上周下跌1.0% 或180点到18,202点。上周恒指成分股表现较好的有地产股碧桂园服务 (6098 HK)、龙湖地产(960 HK)上升5-10%。碧桂园在宽限期结束前，已将上月到期的票息汇给债权人。碧桂园8月初要支付两笔美元债利息共2250万美元，两笔债券30日付息宽限期至9月5日为止。招商银行(3968 HK)上涨5%，房地产市场活络利于银行业务。

表现最差成份股国药控股(1099 HK)下跌8%，反腐败风暴持续发酵。新奥能源(2688 HK)下跌7%，虽然一券商上调评级至买入，该行认为，虽然新奥能源7至8月份的销量恢复增长，加上公司主席开始回购股份，为公司的正面催化剂。联想集团(992 HK)下跌6%，苹果将推「平价版MacBook」，针对教育市场与Chromebook竞争，最快可能会在2024年下半年亮相。

香港股市上周平均每日成交金额约1,118亿港元，周比下跌3%。亚股市场盘整，台、韩、日、泰、印度尼西亚和新加坡下跌0.3-0.8%，越南上涨2.3%。

上周五美国市场稳定，加上中国八月份消费物价指数同比转正，对香港市场的投资气氛略有帮助。房地产和消费类股会表现更好。然而，人民币汇率仍然是香港市场的一个关键因素，近期人民币疲软给香港市场带来压力。此外，阿里云高层的意外变动将给阿里巴巴(9988 HK)股价带来压力。由于阿里巴巴在恒生指数中的权重较高，恒生指数将短期承压。此外，即将公布的美国八月消费物价指数将对港股产生短期影响。该数据将为美国利率走向提供线索。

我们发布研究报告有:

蒙牛乳业(2319 HK，买进) - 盈利前景展望向好: 蒙牛乳业的上半年利润率增长和营收表现强势跑赢伊利。我们上调蒙牛的营业利润和派息率假设。营收增长快于伊利和营业利润率扩张是亮点。在效率提升的支撑下，我们预计蒙牛将产生更高的利润，并为投资者带来现金回报。

吉利汽车控股有限公司(175 HK，买进) - 九月销量强势可期: 吉利汽车2023年8月交付量同比增长24%/环比增长10%至15.25万辆。随着吉利进入传统销售旺季，加上新产品布局完整，我们认为在诸如银河L7、极氪X、NL3 Cool和几何PA2A等一系列新车型的带动下，吉利有望维持销量增长的势头。总而言之，我们预计吉利9月的销量将同比增长23-26%/环比增长5-8%至16.0-16.5万辆。

奈雪的茶控股(2150 HK，买进) - 步入盈利复苏的正轨: 我们下修盈利预测，但仍预计奈雪的茶控股在当前财政年度将实现盈利。奈雪售价人民币9.9元/杯的低价高质量奶茶令其从竞争中脱颖而出，突显出品牌价值。我们预计奈雪的茶控股2022-25年营收/2023-25年调整后的净利润年复合增长率分别为29%/96%。2024年本益成长比估值较国内同行低53-88%。

长城汽车(2333 HK，买进) - 销售表现理想: 长城汽车2023年8月交付量同比增长29%，环比增长5%至11.41万辆，在哈弗猛龙1万多辆在手订单以及新哈弗H5、魏牌高山和坦克400等新车型的支撑下，长城将会延续强劲的销售势头。我们预计长城9月的交付量将介于12-12.5万辆，同比增长28-33%，环比增长5-10%。


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