易纲表示央行将保持货币政策的一致性，白酒股突发利空上海多家商超下架茅台：1月26日，A股下行调整，沪指收跌1.51%失守3600点；深指收跌2.28%；创业板指收跌2.89%失守3300点，两市成交额破万亿。A股下行调整主要与两个因素有关，第一：昨日盘前央行货币政策委员会委员马骏表示“货币政策有必要针对某些领域的泡沫进行适度转向”，增强了市场对货币政策进一步收紧和市场抱团松动的预期，引起了一定程度的抱团抛售情绪；第二：央行昨日进行20亿元人民币7天期逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期，净回笼780亿元。本周前两日，央行累计净回笼资金超过3000亿元。此外，本周三到周五央行逆回购到期规模分别为2800亿、2500亿和20亿元。受此影响，隔夜SHIBOR昨日上升0.28pct，DR001创16个月新高，引起春节前流动性紧张的担忧。从板块上看，在以上两因素的作用下，昨日抱团股行情不在，白酒、新能源、光伏表现低迷，低估值板块如煤炭、银行则在北向资金和机构的买入下持续表现领涨大盘，市场抱团松动程度增加，而随着经济复苏，低估值板块回升的趋势将越发明显，高估值板块也将慢慢由资金驱动转为业绩驱动，市场优中选优的大逻辑有望加深。
1月26日，商务部发布做好春节期间市场保供工作的通知，要求各地协调指导商超餐饮、物流快递、小区街道、志愿者团体提供代下单、代采买、送货上门、送餐上门等服务，减少“最后一公里”、“最后一百米”梗阻问题，预期春节期间全国各地消费虽会受疫情影响但影响远不会如2020年疫情刚爆发时严重，低风险地区物流、商超、周边旅游或仍会正常开展，中高风险地区有望随着进一步加强防疫管控逐步恢复。此外，商务部特意提出做好“2021年网上年货节”活动，将引导电商企业推动采办年货、赶大集等活动在线举办，从2020年看，在线管道占比较大的消费品类如小家电、休闲食品等在疫情期间表现亮眼，在今年春节期间有望延续景气度。
晚间白酒股突发利空，上海多家酒行商超下架茅台、老白干酒旗下孔府家酒产品检出甜蜜素遭下架。水井坊预计2020年净利润同比下降约11% ，迎驾贡酒预告业绩仅增长0-5%，短期白酒板块将受抑制 。此外，1月26日，发改委发布西部地区鼓励类产业目录，新增西部地区对机械设备制造、化工等相关产业的支持，自3月1日起，目录中产业的相关企业将按15%的税率缴纳企业税，这将利好相关产业在十四五期间的发展。以当前时点，机械设备制造、化工等相关顺周期板块估值较低，随着经济进一步恢复以及市场风格转向，估值有望逐步提高。
总的来看，当前高位抱团出现松动，资金南下流入港股的特征较明显，从各大公募基金的动作来看，1月以来持仓出现明显变化，如兴全合润在1月至今将金融业持仓占比上调7pct、多只基金增持了港股配置，市场风格转向低估值。但考虑到昨日央行行长易纲在达沃斯一会上表示将确保央行采取的政策是具有一致性、稳定性和一贯性的，而不会去过早地放弃此前发布的支持政策，认为流动性或将呈缓慢改变的态势，对市场的刺激不会突然增加。同时，在1.24万亿养老保险基金委托投资运营稳步推进，以及一季度仍有300只新基金待发售的情况下，市场仍将受到增量资金推动。建议关注顺周期行业、低估值的大金融行业、内外需景气同步提升的家电行业。

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