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宏观层面，政策协同发力特征愈发明显，成为市场稳定运行的重要支撑。财政部当日落地五项财政金融协同政策，包括设立5000亿元民间投资专项担保计划、提高服务业经营主体贷款贴息上限至1000万元、延长个人消费贷贴息至2026年底等，覆盖民间投资、消费、制造业升级等多个领域，通过成本减免为实体企业与居民消费注入动力。与此同时，央行此前推出的八项结构性货币政策措施持续发力，与财政政策形成协同效应，维护市场流动性充裕，1月以来公开市场逆回购操作净投放规模显著，货币市场利率保持平稳运行。海外方面，韩国1月出口初步增长14.9%，其中芯片出口激增70%，作为全球贸易与科技产业的重要风向标，这一数据反映全球半导体行业复苏态势明确，为国内相关产业链提供了外部需求支撑。行业层面，科技与有色金属领域亮点突出。科技板块方面，工信部近期启动第二阶段6G技术试验，且AI已渗透领航级智能工厂70%以上业务场景，技术迭代与产业应用加速推动硬科技赛道景气度提升。
展望后续市场，在政策持续加码与行业景气分化的背景下，A股市场有望维持震荡上行态势，结构性机会仍是配置核心。宏观层面，财政政策靠前发力，地方政府债券发行节奏前置，再融资专项债一季度发行规模预计约8000亿元，将有效改善企业现金流与项目建设资金供给；货币政策仍有宽松空间，一季度50BP降准预期较强，流动性充裕格局将持续为市场提供支撑。同时，海外经济增长预期上修，韩国芯片出口激增等数据显示外需韧性仍在，有助于缓解市场对出口端的担忧。行业配置方面，建议重点关注三大主线：一是政策精准支持的有色金属板块，上海提升定价权举措与国际金价上涨形成共振，黄金、白银、铜等细分领域的龙头企业有望持续受益；二是硬科技赛道，AI算力、半导体、6G等领域受益于技术迭代与业绩兑现，摩尔线程、胜宏科技等业绩预增企业所在的细分赛道值得重点跟踪，同时工信部推动AI在制造业的深度应用，相关产业链有望迎来估值与业绩双升；三是消费板块的修复机会，个人消费贷贴息政策延长至2026年底，叠加特别国债支持汽车、家电以旧换新，文旅、餐饮、家电等领域有望迎来需求回暖，建议关注业绩具备修复潜力的龙头企业。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
中国财政部落地五项财政金融协同政策，设立5000亿元民间投资专项担保计划
2026/01/22 08:32
中国财政部落地五项财政金融协同政策，设立5000亿元民间投资专项担保计划：周三A股市场在隔夜外围市场波动背景下展现较强韧性，三大指数呈现冲高回落态势，最终集体小幅收涨。截至收盘，上证指数报4116.94点，上涨0.08%，全天运行区间为4103.53-4135.96点，成交额1.18万亿元；深证成指报14255.13点，上涨0.70%，成交1.42万亿元；创业板指上涨0.54%，科创50指数表现突出，大涨近3%。市场成交活跃度维持高位，沪深两市合计成交额达2.62万亿元，较近期均值基本持平，显示资金交投意愿仍较充沛。板块表现呈现鲜明分化特征，政策支持与业绩预增主线成为核心驱动力。贵金属板块集体爆发，四川黄金、西部黄金等多股涨停，沪金价格一度突破1100元/克，主要受益于国际金价创新高与国内定价权提升政策催化；半导体芯片与算力硬件板块强势反弹，龙芯中科、大港股份、大族数控等个股封板，摩尔线程、胜宏科技等企业的业绩预增公告进一步强化板块景气预期；锂矿概念同步回暖，盛新锂能、大中矿业等实现涨停。下跌方面，消费类板块表现承压，零售、白酒板块走弱，欢乐家跌超10%；煤炭、银行等传统周期与金融板块同样处于跌幅前列。个股层面，涨多跌少格局明显，沪深京三市2962只个股上涨，87只个股涨停，2046只个股下跌，11只个股跌停，炸板率28%，资金向高景气赛道集中的特征显著。此外，上证50ETF成交创历史天量，30年期国债大涨，反映市场对低风险资产与核心资产的配置需求同步提升。宏观层面，政策协同发力特征愈发明显，成为市场稳定运行的重要支撑。财政部当日落地五项财政金融协同政策，包括设立5000亿元民间投资专项担保计划、提高服务业经营主体贷款贴息上限至1000万元、延长个人消费贷贴息至2026年底等，覆盖民间投资、消费、制造业升级等多个领域，通过成本减免为实体企业与居民消费注入动力。与此同时，央行此前推出的八项结构性货币政策措施持续发力，与财政政策形成协同效应，维护市场流动性充裕，1月以来公开市场逆回购操作净投放规模显著，货币市场利率保持平稳运行。海外方面，韩国1月出口初步增长14.9%，其中芯片出口激增70%，作为全球贸易与科技产业的重要风向标，这一数据反映全球半导体行业复苏态势明确，为国内相关产业链提供了外部需求支撑。行业层面，科技与有色金属领域亮点突出。科技板块方面，工信部近期启动第二阶段6G技术试验，且AI已渗透领航级智能工厂70%以上业务场景，技术迭代与产业应用加速推动硬科技赛道景气度提升。
展望后续市场，在政策持续加码与行业景气分化的背景下，A股市场有望维持震荡上行态势，结构性机会仍是配置核心。宏观层面，财政政策靠前发力，地方政府债券发行节奏前置，再融资专项债一季度发行规模预计约8000亿元，将有效改善企业现金流与项目建设资金供给；货币政策仍有宽松空间，一季度50BP降准预期较强，流动性充裕格局将持续为市场提供支撑。同时，海外经济增长预期上修，韩国芯片出口激增等数据显示外需韧性仍在，有助于缓解市场对出口端的担忧。行业配置方面，建议重点关注三大主线：一是政策精准支持的有色金属板块，上海提升定价权举措与国际金价上涨形成共振，黄金、白银、铜等细分领域的龙头企业有望持续受益；二是硬科技赛道，AI算力、半导体、6G等领域受益于技术迭代与业绩兑现，摩尔线程、胜宏科技等业绩预增企业所在的细分赛道值得重点跟踪，同时工信部推动AI在制造业的深度应用，相关产业链有望迎来估值与业绩双升；三是消费板块的修复机会，个人消费贷贴息政策延长至2026年底，叠加特别国债支持汽车、家电以旧换新，文旅、餐饮、家电等领域有望迎来需求回暖，建议关注业绩具备修复潜力的龙头企业。
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