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关注香港财报季
2024/08/26 09:00
恒生指数上周上涨 1%,至 17,613 点,跑赢日本、韩国和台湾市场。它位于我们预计指数范围 16,800 至 17,800 点的顶端。指数上涨主要由科技股和保险股推动。日均交易额按周增 10%,至 878 亿港元/102 亿美元。

表现最好的股票是科技和保险行业。小米(1810 HK)和舜宇光学(2382 HK)因 2024 年上半年业绩强劲且财务指引上调而股价上涨 5%至 9%。小米将2024年全年汽车交付目标上调20%。香港和中国的保险巨头友邦保险(1299 HK)和平安保险(2318 HK)因新业务价值增幅高于预期而上涨 4%至 5%。

表现最差的股票是中国医疗保健行业。由于今年上半年业绩不如预期,石药集团(1093 HK)和药明生物(2269 HK)股价暴跌 13%至 23%。

香港八月财报季将进入最后一周。中国主要国有银行、房地产、汽车、食品饮料、运动服饰和互联网股票将公布2024年上半年业绩。我们认为,由于消费/贷款需求低迷,食品饮料、银行和房地产股的表现应会疲弱。安踏体育(2020 HK,买入)和比亚迪(1211 HK)由于产品需求强劲,业绩将可观。随着美国/香港降息迫在眉睫,利率敏感香港房地产股(新鸿基地产(16 HK))和中国航空股应该会有不错的表现。我们预计恒生指数本周将在 17,200 点至 17,900 点之间波动。由于杰克逊霍尔聚会的好消息,该指数将在本周初表现较佳。同时,将于周三(美国时间)公布的英伟达 (NVDA US) 业绩将决定本周晚些时候美国股市和香港科技股的走势。

上周发布研究报告有:

华润啤酒 (291 HK,买进) - 估值便宜: 维持华润啤酒的买入评级。将2H24/2025 年调整营运利润削减 11%/5%,预计年增 66%/15%。中秋节白酒销售是下一个值得关注的关键数据点

小鹏汽车 (9868 HK,买进) - 进展良好: 2024年2季度非公认会计原则净亏损同比/环比收窄54%/13%至人民币12.2亿元,优于本中心/市场预测7%/15%。我们相信在 Mona 品牌销量增量、海外市场、技术驱动的成本节约以及与大众合作带来的强劲软件收入增长的推动下,小鹏汽车有望在 2025 年第四季度实现盈亏平衡,并可能在 2026 年出现首次全年扭亏为盈,现价相当于1.2倍/0.9倍的2024/25年预估市销率,我们认为估值吸引,重申买进评级,目标价45港元。

吉利汽车 (175 HK,买进) - 逆势向好: 吉利汽车2季度扣非净利润同比大增1.1倍至人民币18.1亿元,优于本中心预测23%。我们认为扭转产业颓势绝非易事,但吉利凭借着良好的产品竞争力和经营杠杆,在2024年第二季实现了这一目标。随着一系列令人兴奋的新车型的推出,吉利有望在2024-26创销量新高,毛利率和净利润持续提升。吉利现价相当于9倍/7倍的2024/25年预估市盈率,估值吸引,重申买进评级,目标价11.5港元。

阿里巴巴 (9988 HK,买进) - 香港欢迎您: 阿里巴巴宣布将于8月28日在香港将第二上市转为主要上市。主要原因是该公司有意被纳入港股通。整体而言,我们认为香港上市转换可能对其交易流动性和股价产生正面影响。这是一个积极的举措。鉴于转股过程中没有新股发行,我们不调整财务预测,并重申买进评等

分析员:朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士,截至本评论文章发表日止,本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。


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