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证监会“两强两严”新政四箭齐发，宁德和协鑫科技大手笔分红、回购注销：上周A股整体震荡分化，上证指数上涨0.3%，创业板指上涨4.3%。板块方面，汽车、消费者服务、食品饮料等板块表现相对较好；煤炭、石油石化、家电等相关行业表现较弱。周五，在证监会释放严监管信号迭加外资纷纷唱多中国股市的背景下，风险偏好、资金面两大领域得到改善，权益市场探底回升，全周实现收涨。近期A股交易热度提升的同时，增量资金进场的信号也愈发明显，2024年2月北上资金大幅净流入607亿元，创下近13个月北上单月净流入规模新高；按照富时罗素2023年8月3日公告，将于今年3月把2023年9月沪深港通扩容后新调入的A股的纳入因子从12.5％提升至25％，调整措施将于3月4日生效，3月15日进行指数调仓，24年3/8-3/15期间北上再次明显净流入388亿元。此次调整后，A股占富时罗素新兴指数的权重预计从约5.71％增至6.18％，占富时全球指数的权重预计从0.55％增加至约0.61％。此外，2024年3月12日华泰柏瑞沪深300ETF成为A股首只规模超2000亿元的股票基金，北上资金和部分杠杆资金回流助推A股行情。
宏观数据方面，上周五公布社融数据显示，2月社融增加1.56万亿元，同比少增1.6万亿元，低于wind统计的市场平均预期（为2.4万亿元），实体信贷、未贴现银行承兑汇票、企业债与政府债同比少增较多，是社融偏弱的主要原因。在金融数据整体表现偏弱时，数据中也不乏结构性亮点，比如2月新增信贷结构分化，非银信贷强、企业信贷企稳、居民信贷需求偏弱。企业中长期贷款表现尚可。2月企业中长贷增加1.29万亿元，同比多增1800亿元；1-2月累计增加4.6万亿元，与去年同期大致持平。我们理解一是城市房地产融资协调机制建立，银行对房地产领域的相关贷款可能增加；二是政策明确要求加大对先进制造、重大战略领域等行业的信贷支持，工业中长贷可能表现不弱。展望后续，考虑到此前央行行长再提降准预期、国债利率已至历史低位，当前环境下流动性较为充分，将利好经济预期的继续改善，或有助于后续企业信贷增量保持稳定。
3月15日证监会集中发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》等四项政策档，政策突出“强本强基”和“严监严管”，政策部署彰显维护市场决心，制度改革推进资本市场高质量发展。近期政府工作报告提出增强资本市场内在稳定性，证监会提出建设以投资者为本的资本市场，彰显促进资本市场平稳健康发展的决心。这表明证监会正进一步落实监管“长牙带刺”、有棱有角的要求，督促中介机构发挥好“看门人”作用，真正把好上市公司“入口关”。全国两会过后，产业政策方向愈加明晰。3/13日国务院总理李强在北京调研，指出要“推进科技创新和产业创新深度融合”、“以自动驾驶技术迭代升级助力汽车产业发展和智能城市建设”、“为人工智能产业发展营造更加宽松的环境”，政策对新质生产力的重视程度不言而喻。同时今年政府工作报告指出要“增强资本市场内在稳定性”，近期管理层围绕提高上市公司质量做出多项部署，未来产业并购正在成为上市公司并购重组主流和监管重点支持方向。
动力电池龙头宁德时代发布2023年财报，全年实现营业收入4009.2亿元，同比增长22.01%；归母净利润441.21亿元，同比增长43.58%。业绩再创新高的同时，宁德时代也决定大手笔分红220.60亿元，股利支付率接近50%，分红金额与股利支付率均刷新了宁德时代的历史纪录。3/15宁德时代、协鑫科技大手笔分红、回购注销，同日，证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示，对于多年不分红或者分红极少的公司，我们要综合其他指标，对相关的股票实施风险警示，督促这些公司分红。展望后市，当前股市正处阶段性修复后的震荡调整期，市场正等待各项宏观经济数据及上市公司财报的披露，预计短期A股市场或将维持震荡盘整。上周A股市场在经历快速修复行情后，进入震荡整固期，前期领涨的板块开始出现调整，近期经济金融数据偏弱，但北向资金持续流入。当临近一季报披露期，绝大多数行业盈利预测或将有所下修，我们认为宏观整体上的进一步利好还需要等待，关注中观层面有基本面支撑方向。建议关注政策利好的智能制造、家电汽车消费、中特估等，仍可持续关注AI、人形机器人、华为产业链等。

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