香港恒生指数于上周上升6.7%或1,606点至25,713。香港市场出色的表现主要是前一周恒生指数下跌3.2%或812点和美国股市的强劲表现。美国道琼斯指数在上周的前四个交易日上升了7％。吉利汽车（175HK）是表现最好的恒生指数成份股，过去一周股价升31％。中国新能源汽车新计划提振了中国汽车股的股价表现。小米（1810HK），舜宇光学（2382HK）等科技股本周上涨约15％。上周，由于蚂蚁集团（6688HK）的首次公开募股未成功，阿里巴巴（9988HK）股价下跌3.8％。香港股市平均每日成交金额为1,520亿港元，较前周上涨15%。指数大幅波动导致市场成交量激增。亚洲其他股票市场均出现指数上升。亚洲股市如日本/韩国/台湾/越南/泰国上升3-6%。

香港9月零售销售额年减12.9%至260亿港元，基本符合市场/我们预期的年减12%/15%左右。与2020年6月至8月年减21%相比，9月业绩有所改善。我们预期10月零售销售额将年减10%左右。周大福珠宝 (1929 HK）为我们的可选零售消费类股首选，系因政府将逐步对游客重新开放边境。此外，周大福珠宝超过80%的销售额均来自中国，且其中国销售网络可减轻中国到港游客人数几近为零所产生的消极影响。

本周重点事件美国总统选举最终结果。拜登有更大的机会取得270张选举人票。但我们仍然必须等到所有选票都算完为止。恒生指数的市盈率为11.5倍，高于其过去十年平均水平的10.8倍。因此，恒生指数有机会在上周上涨1,606点后于本周有所修正。

上周我们发布的报告里，重点推荐有周大福珠宝（1929 HK）。预计在未来几年都将有可观的收益及利润增长。     

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