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板块表现分化显著，防御性板块相对抗跌。申万一级行业中，仅食品饮料（白酒）与银行板块飘红，其中白酒股延续近期涨势，皇台酒业实现3连板，金徽酒3天2板，显示消费板块在市场调整期具备一定避险属性。电网设备板块逆势爆发，通光线缆、双杰电气、保变电气等10余股涨停，特高压概念表现活跃，主力资金净流入54.46亿元，位居各行业首位。与之相对，周期资源板块遭遇重挫，有色金属板块暴跌7.62%，钢铁、基础化工、煤炭、石油天然气等板块跌幅均在5%以上，湖南白银、白银有色等贵金属概念股现跌停潮。半导体板块同样大幅走弱，兆易创新、闻泰科技跌停，华虹公司、北京君正等跌超10%，主力资金净流出179.57亿元。从资金流向看，主力资金净流入前三板块为电网设备、酿酒、银行，而半导体、通信设备、有色金属则位居净流出前列。
美股在强于预期的制造业数据支撑下全线上涨，标普500指数重新逼近历史高位。市场风险偏好在经历上周贵金属暴跌、加密资产剧烈去杠杆后出现阶段性修复，但美元与利率同步走高，使得贵金属反弹乏力。美国1月ISM制造业指数升至52.6，为2022年以来最高水平，显著高于市场预期。美国制造业在经历近一年的收缩后出现实质性扩张迹象，美股周期股、小盘股领涨，道指涨幅达到1.1%，而大型科技股整体表现相对平淡。宏观层面，国际市场波动对A股形成明显冲击。近期国际黄金、白银价格自历史高位大幅回调，现货黄金较上周四高位回调幅度达18%，直接拖累中国A股贵金属板块全线跌停。同时，全球大宗商品在亚太交易时段遭遇大幅抛售，金属、能源等周期品价格承压，传导至A股相关板块。此外，中国财政部、中国国家税务总局近期发布的增值税政策调整公告，将手机流量、短信、互联网宽带等业务的增值税税率由6%调整至9%，指出该政策或对中国三大运营商2025年预估服务收入产生显著负面影响，导致周一电信运营商板块低迷，中国联通跌超5%。行业层面，人形机器人产业迎来重要催化。特斯拉官方微博周一宣布，第三代人形机器人即将亮相，可通过观察人类行为学习新技能，预计年产百万台。据特斯拉内部人士透露，美国弗里蒙特工厂的Model S/X生产线将改为人形机器人产线，预计2026年底前启动量产，最终规划年产能100万台。马斯克在达沃斯论坛披露，Optimus人形机器人已进入量产倒计时阶段，目前已在特斯拉工厂承担拧螺丝、物料搬运等基础任务，2026年底将完成复杂组装、质检等工业级任务验证。该消息标志着人形机器人产业从实验室走向规模化量产的关键转折，对精密减速器、执行器、传感器等核心零部件产业链形成长期利好，但短期对相关概念股的提振作用有限，市场更关注实际量产进度与业绩兑现能力。政策层面，中国福建省住房和城乡建设厅发布《关于进一步促进房地产市场稳定发展的若干意见》，提出深化房地产"白名单"融资协调，满足在建项目合理融资需求，加快在建项目施工进度。该政策延续了近期各地因城施策稳定房地产市场的基调，对地产链相关板块构成一定支撑，但周一市场调整中房地产板块表现平平，显示政策利好已被前期市场部分消化，投资者对行业基本面改善的持续性仍持观望态度。
短期来看，中国A股市场经历周一大幅调整后，技术面存在一定超卖迹象，但情绪修复需要过程。沪指险守4000点关口，该位置具备一定心理支撑意义，但需警惕外围市场波动及大宗商品价格持续调整带来的连锁反应。中期维度，A股市场估值仍处于合理区间，截至1月底万得全A滚动市盈率为18.63倍，沪深300滚动市盈率为12.55倍，具备中长期配置价值。配置策略上，建议关注三条主线：一是高股息防御板块，包括银行、公用事业等，在市场波动期具备避险属性；二是AI算力基础设施相关产业链，特别是电网设备、变压器等环节，受益于全球数据中心电力需求爆发及国内特高压建设加速，订单能见度已延伸至2027年，业绩确定性较高；三是人形机器人产业链，虽然短期市场情绪受大盘拖累，但2025年作为量产元年的产业趋势明确，建议关注执行器、减速器、传感器等核心零部件领域的龙头标的，逢低布局。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
中国特高压建设加速，Optimus人形机器人进入量产倒计时阶段
2026/02/03 08:24
中国特高压建设加速，Optimus人形机器人进入量产倒计时阶段：周一中国A股市场呈现显著调整态势，三大指数均跌超2%。截至收盘，上证指数报4015.75点，下跌2.48%；深证成指报13824.35点，下跌2.69%；创业板指报3264.11点，下跌2.46%。此外，沪深300指数跌2.13%，科创50指数跌幅达3.88%，北证50指数跌2.03%。从成交量看，沪深京三市全天成交额约2.61万亿元，较前一日缩量逾2500亿元，但仍为连续第21个交易日成交额超2.5万亿元。个股层面呈现普跌格局，全市场下跌个股达4652只，其中123只个股跌停；上涨个股仅771只，涨停44只。上证指数创2025年4月8日以来最大单日跌幅，深证成指、创业板指均创2025年11月22日以来最大单日跌幅，A股总市值单日蒸发逾2.8万亿元。板块表现分化显著，防御性板块相对抗跌。申万一级行业中，仅食品饮料（白酒）与银行板块飘红，其中白酒股延续近期涨势，皇台酒业实现3连板，金徽酒3天2板，显示消费板块在市场调整期具备一定避险属性。电网设备板块逆势爆发，通光线缆、双杰电气、保变电气等10余股涨停，特高压概念表现活跃，主力资金净流入54.46亿元，位居各行业首位。与之相对，周期资源板块遭遇重挫，有色金属板块暴跌7.62%，钢铁、基础化工、煤炭、石油天然气等板块跌幅均在5%以上，湖南白银、白银有色等贵金属概念股现跌停潮。半导体板块同样大幅走弱，兆易创新、闻泰科技跌停，华虹公司、北京君正等跌超10%，主力资金净流出179.57亿元。从资金流向看，主力资金净流入前三板块为电网设备、酿酒、银行，而半导体、通信设备、有色金属则位居净流出前列。
美股在强于预期的制造业数据支撑下全线上涨，标普500指数重新逼近历史高位。市场风险偏好在经历上周贵金属暴跌、加密资产剧烈去杠杆后出现阶段性修复，但美元与利率同步走高，使得贵金属反弹乏力。美国1月ISM制造业指数升至52.6，为2022年以来最高水平，显著高于市场预期。美国制造业在经历近一年的收缩后出现实质性扩张迹象，美股周期股、小盘股领涨，道指涨幅达到1.1%，而大型科技股整体表现相对平淡。宏观层面，国际市场波动对A股形成明显冲击。近期国际黄金、白银价格自历史高位大幅回调，现货黄金较上周四高位回调幅度达18%，直接拖累中国A股贵金属板块全线跌停。同时，全球大宗商品在亚太交易时段遭遇大幅抛售，金属、能源等周期品价格承压，传导至A股相关板块。此外，中国财政部、中国国家税务总局近期发布的增值税政策调整公告，将手机流量、短信、互联网宽带等业务的增值税税率由6%调整至9%，指出该政策或对中国三大运营商2025年预估服务收入产生显著负面影响，导致周一电信运营商板块低迷，中国联通跌超5%。行业层面，人形机器人产业迎来重要催化。特斯拉官方微博周一宣布，第三代人形机器人即将亮相，可通过观察人类行为学习新技能，预计年产百万台。据特斯拉内部人士透露，美国弗里蒙特工厂的Model S/X生产线将改为人形机器人产线，预计2026年底前启动量产，最终规划年产能100万台。马斯克在达沃斯论坛披露，Optimus人形机器人已进入量产倒计时阶段，目前已在特斯拉工厂承担拧螺丝、物料搬运等基础任务，2026年底将完成复杂组装、质检等工业级任务验证。该消息标志着人形机器人产业从实验室走向规模化量产的关键转折，对精密减速器、执行器、传感器等核心零部件产业链形成长期利好，但短期对相关概念股的提振作用有限，市场更关注实际量产进度与业绩兑现能力。政策层面，中国福建省住房和城乡建设厅发布《关于进一步促进房地产市场稳定发展的若干意见》，提出深化房地产"白名单"融资协调，满足在建项目合理融资需求，加快在建项目施工进度。该政策延续了近期各地因城施策稳定房地产市场的基调，对地产链相关板块构成一定支撑，但周一市场调整中房地产板块表现平平，显示政策利好已被前期市场部分消化，投资者对行业基本面改善的持续性仍持观望态度。
短期来看，中国A股市场经历周一大幅调整后，技术面存在一定超卖迹象，但情绪修复需要过程。沪指险守4000点关口，该位置具备一定心理支撑意义，但需警惕外围市场波动及大宗商品价格持续调整带来的连锁反应。中期维度，A股市场估值仍处于合理区间，截至1月底万得全A滚动市盈率为18.63倍，沪深300滚动市盈率为12.55倍，具备中长期配置价值。配置策略上，建议关注三条主线：一是高股息防御板块，包括银行、公用事业等，在市场波动期具备避险属性；二是AI算力基础设施相关产业链，特别是电网设备、变压器等环节，受益于全球数据中心电力需求爆发及国内特高压建设加速，订单能见度已延伸至2027年，业绩确定性较高；三是人形机器人产业链，虽然短期市场情绪受大盘拖累，但2025年作为量产元年的产业趋势明确，建议关注执行器、减速器、传感器等核心零部件领域的龙头标的，逢低布局。
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