美暂缓加征中国商品关税，8月企业信贷投放回暖：周三，上证指数收跌0.41%，报收3008.81点；深成指跌1.12%，报收9853.72点；创业板指跌1.26%，报收1703.54点。燃料电池概念表现活跃，造纸板块个股集体拉升。金融板块盘中拉升，收到中秋前夕飞天茅台降温，批价骤降至2400元影响，白酒股全线杀跌，贵州茅台跌近5%；农业板块持续走弱。北向资金全天净流入24.32亿元，已连续10日净流入，9月8个交易日累计净流入达356亿元。受到港交所和伦交所合并传闻影响，香港恒生指数收涨1.78%，收复27000关口，创8月1日以来新高。周三，央行开展300亿元7天期逆回购操作，周三无逆回购到期，因此单日净投放300亿元。同时为提高银行永续债的流动性，支持银行发行永续债补充资本，央行9月11日将开展2019年第四期央行票据互换（CBS）操作。本期操作量为50亿元，期限3个月。面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标，费率为0.10%。
北京时间今天早晨，美国总统特朗普发表推特称，考虑到新中国建国70周年庆典，美国将暂缓原定于10月1日生效的从25%至30%的加征关税，延期至10月15日加征。同时，此前相对鹰派的美国国家安全顾问博尔顿遭到特朗普解雇，美国外交态度可能出现赚。此外，近期美国财政也表示中美贸易谈判已取得很多进展。而在中国方面，经国务院批准，国务院关税税则委员会公布第一批对美加征关税商品第一次排除清单，对第一批对美加征关税商品，第一次排除部分商品，自2019年9月17日起实施。将这些商品排除在对美加征关税商品清单之外，显然可以有效降低贸易战对在华企业的冲击。根据中方发布的公告，自排除清单实施之日起一年内，中方对排除清单内商品不再加征为反制美301措施所加征的关税；具备退还税款条件的，对已加征的关税税款予以退还。从资料上来看，列入第一次关税排除清单的16项商品共涉及近300份有效申请，占企业申请总数的近三分之一。往后看，按照中美双方商定，10月初将在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商。此次中国发布排除清单以及特朗普宣布延期加征关税也是为后续谈判释放一定温和信号。
周三，央行发布《2019年8月金融统计数据报告》。报告显示，中国8月M2同比增8.2%，预期8.1%，前值8.1%；新增人民币贷款1.21万亿元，前值1.06万亿元；8月社融增量1.98万亿，前值1.01万亿。企业中长期贷款大增4285亿元，中长期贷款放量反映政策对于实体支持力度加大，监管层有意引导银行加大企业中长期贷款优化贷款结构。非标（委托贷款+信托贷款+未贴现的银行承兑汇票）继续减少1014亿元，不过同比略增215亿元，主要是源于当月未贴现票据放量同比多增936亿元。9月美联储和欧央行均将召开议息会议，在此背景下，市场期待后续中国公开市场操作利率仍有下降空间，9/17日央行续作MLF为重要观察时间窗口。若2020年地方专项债额度有望提前至2019年下发，则预估60%涉及新增部分为1.39万亿元，有望对四季度社融形成支撑。
九月以来，A股市场在政策、资金等多方面的陆续转暖下，情绪正在逐步好转。政策层面，上周末央行的全面降准，释放大约9000亿资金 ，同时近期外汇管理局称决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制。往后看，9/23富时罗素和标普将同时提升A股纳入比重，随着全球三大指数扩容，外资有望持续流入，同时迭加QFII限制放开，外资流入上限扩大长线利好股市。而在贸易战方面，目前中美双方都释放一定缓和信息，在10月谈判前，中美贸易战或处于利空真空期，其对市场的影响有所转弱。同时考虑到中国目前实施的各类逆周期调控政策效果，市场预计仍将继续上行。在操作方面，8月5G手机出货量21.9万部，较7月的7.2万部，环比大增2倍。建议持续关注TMT相关的科技股。另外券商以及可能受益于9-10月销量回暖的汽车股。
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