美国对华针对五大领域发布净网行动，上周富国成长策略基金吸金百亿：上周A股主要指数出现高开震荡回落走势，中证1000表现居首。上证综指、上证50、中小板指、创业板指分别变动1.33%、0.44%、0.09%、-1.63% ，日均成交额12912亿元，与前周比上升26.33%。资金面上，上周公开市场有2800亿元资金到期，央行共进行100亿元逆回购操作，全周净回笼2700亿元。央行公告称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。上周货币市场利率涨跌互见，国债收益率不同期限多数小幅上涨，2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货资金价格指数与前周比分别下降 16.5个基点、27个基点和6个基点，反映了市场主体对经济回升预期和政策变化波动较为剧烈。
7月份受美元指数下行影响，人民币汇率随之升值，但中美摩擦升温，人民币汇率升值幅度弱于美元指数下行幅度。进入8月，人民币汇率依然延续升值态势，上周在岸、离岸美元兑人民币汇率均上调约200bp。此外国家外汇管理局公布数据显示，7月我国外汇储备规模为31544亿美元，较6月末上升421亿美元，升幅为1.4%。近期中美10年期国债利差已升至240BP的高位，突破历史新高，迭加积极推进要素市场化等一系列改革，吸引资本持续流入，而资本流入与人民币升值有望形成正向回馈。不过即便如此，随着美国大选临近，特朗普存在将内部矛盾对外转移的可能性，中美摩擦可能表现在贸易、科技、金融等多个领域。全球看，经济重启以来，经济活动快速恢复。上周美国7月ISM制造业PMI报54.2，创2019年3月以来新高，预期为53.6，前值为52.6。美联储预计美国经济今年将萎缩4.5%-5%，美国2020年底的失业率为9.5%，2021年底为6.5%。美联储高频数据显示7月经济增速放缓，第三季度经济将反弹，到2021年底将恢复到疫情前水平。美国疫苗制造商称到2021年底将有10亿剂疫苗可用。随着经济复苏加快和疫苗问世，经济活动以更快的速度恢复将利好传统的周期股。
上周北上资金累计净流出44.49，在连续14周净流入后首次出现连续五日净流出态势，近四周合计流出达530亿元，但边际流出有所减少。近期市场的快速回暖与基民、散户、机构等各路资金快速入市密切相关。上周这种态势仍在延续，上周广发、景顺长城、中欧、平安、富国等基金公司先后出现百亿级新基金，8/6日进入发行的富国成长策略基金吸金百亿，显示出新基金发行市场持续旺盛。央行上周发布的第二季度货币政策执行报告中确认二季度货币政策边际变化，同时提出未来要强调“精准导向”、“政策直达”，总量方面实现货币供应量和社融规模合理增长，总体态度偏中性，确认了货币政策向正常化回归的趋势。下半年政策重点在财政政策的落实。此外十四五规划酝酿正当时，我们预计十四五将更注重提高发展质量，更注重内需，更注重发展均衡，更注重创新升级，更注重系统性应对世界百年未有之变局。
美国近日发布“净网行动”，在电信、应用程序等五大领域对中国相关实体进行限制，中美在科技领域不确定性增强；8月中旬中美将就双方贸易协议情况进行评估，受疫情影响年初至今的贸易情况为评估结论增添了较多不确定性。在11月美国大选前，我们认为中美关系可能会继续有所波动，外部干扰加大可能增加短期市场波动，但增量资金流入趋势下，中长期震荡向上行情有望持续。建议关注两条主线，一是中报超预期领域，如工程机械/电新/建材；二是国内大循环，关注科技/可选消费等。

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