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1-5月网上零售增长12%，住建部、金融监管总局促保交房：周二（6月25日），A股冲高回落，延续近期调整态势，创业板指盘中跌逾2%，半导体产业链全线下挫，先进封装、GPU方向领跌。截至收盘，上证指数收跌0.44%报2950点，深证成指跌0.83%报8850.29点，创业板指跌1.82%报1700.02点，科创50指数跌2.89%报717.75点，北证50指数涨0.3%，万得全A跌0.57%，万得双创跌1.61%。市场成交额6511.9亿元。美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨1.1个基点报4.745%，10年期美债收益率涨0.8个基点报4.245%。纽约尾盘，美元指数涨0.13%报105.63，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.18%报1.0714，离岸人民币对美元跌62个基点报7.2896。欧美股市收盘涨跌不一，道指跌0.76%，标普500指数涨0.39%，纳指涨1.26%。
李强总理强调，要注重固本培元，增强经济发展的基础支撑能力，长短结合、标本兼治打好政策“组合拳”，扎实推动高质量发展。要维护开放市场环境，敞开胸怀、紧密协作，摒弃阵营对立，反对“脱钩断链”，维护产业链供应链稳定畅通，推进贸易和投资自由化便利化，引导推动全球化健康发展。住建部、金融监管总局联合召开保交房政策培训视频会议。会议指出，为进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，更好满足城市房地产项目的合理融资需求，要压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任；完善机制组成，健全项目推送回馈管理，加大项目修复力度；加强“白名单”的审核把关；指导银行做好融资支持；做好经验总结和经验推广。
商务部发言人表示，今年以来，我国电子商务在促进消费恢复向好、推动数实融合、拓展国际经贸合作中发挥积极作用，商务领域数字化水平不断提升；在线促销活动拉动效应强，商务部指导举办“双品购物节”，“618”活动提前，带动1-5月网上零售额达5.77万亿元，增长12.4%，其中，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重为24.7%，比1-4月提高0.8个百分点。服务消费增长动力足，重点监测网络服务消费增长23.2%，主要在线旅游平台入境游销售额增长1.9倍；数字消费亮点多，AI相关产品增长20.8%。
总的来说，从5月数据来看，国内经济仍受到有效需求不足的制约，核心在于房地产市场仍在磨底，通胀水平持续低迷。不过多个宽基指数成交放大显示仍有大资金托底，且6/24多家上市公司披露增持回购计划以提振市场信心。具体方向上，一方面红利板块在前期调整过后配置价值显现，建议关注电力等行业长期机会；另一方面，以科创为代表的新质生产力行情仍有望延续，科技板块作为本轮赔率资产的主要轮动方向，中期建议聚焦行情景气向上的电子、半导体、光模块等行业。

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