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板块表现上，产业景气度与资金偏好主导的结构性分化特征突出。科技成长领域成为绝对主线，“国产GPU第一股”摩尔线程启动申购遭市场疯抢，网上中签率仅0.02423369%，网下申购倍数近1600倍，267家机构参与报价，直接带动AI算力、半导体产业链情绪升温，光云科技、品高股份以20%涨停领涨，蓝色光标上涨15.72%，Sora概念、Web3.0等AI应用端板块同步走强，市场对国产算力替代的长期预期得到强化。政策支持方向同步发力，三家股份行AIC（金融资产投资公司）集结开业，合计百亿级资本明确瞄准“专精特新”领域，推动中小盘制造、高端装备板块活跃度提升，招标股份、启迪设计等标的收获10%以上涨幅，资金对“政策+产业”双驱动标的关注度显著提升。外围市场方面，美联储官员连续两个交易日助长12月降息预期、降息概率飙升至80%。中美两国領導人通话，则进一步提振了市场情绪，科技股和中概股也连续两日大反弹。标普500指数创六周最大涨幅，纳指创5月来最佳单日表现。芯片制造商博通股价大涨超10%，谷歌股价创下历史新高。
重大事件层面，资金面与产业端信号形成对市场的关键支撑，政策工具的精准发力为结构性行情提供底层逻辑。宏观资金面释放明确宽松信号，中国人行公告11月25日将开展10000亿元1年期MLF操作，采用固定数量、利率招标方式，既对冲月底资金面季节性压力，又为实体经济尤其是科技创新领域提供中长期流动性支持，直接缓解市场对年底资金收紧的担忧，推动银行、券商等金融板块估值修复。产业政策端，中国国家能源局数据显示，截至10月底全国累计发电装机容量同比增长17.3%，其中太阳能、风电装机分别同比大增43.8%、21.4%，但1-10月发电设备平均利用小时同比降低260小时，反映“量增价跌”的阶段性矛盾。太阳能、风电装机高速增长验证行业长期空间，但利用小时下降则指向电网配套、储能建设等短板，为后续政策加码提供方向，也引导资金向新能源产业链中具备技术壁垒的环节集中。此外，金融支持实体经济的力度进一步加大，招商银行、中信银行旗下AIC同日获批开业，叠加此前开业的兴银投资，年内三家股份行AIC合计百亿资本落地，且投资方向明确聚焦“专精特新”、战略性新兴产业，通过市场化债转股、股权投资等方式缓解中小企业融资难题，直接为高端制造、新材料等领域注入资本活水，形成“金融-产业”联动的良性循环。
市场展望来看，短期A股仍将维持“指数震荡、结构为王”的格局，资金面宽松与产业热点共振将持续创造结构性机会。资金面维度，人行万亿MLF操作奠定流动性宽松基调，年底前资金面大幅收紧的风险较低，叠加摩尔线程申购体现的市场风险偏好回升，场外资金有望逐步入场，为科技成长、政策受益板块提供资金支撑。产业维度，国产GPU、AI算力等领域的技术突破与资本关注度提升，叠加“专精特新”领域的金融支持加码，将持续强化市场对“硬科技”“高端制造”的长期逻辑认知。配置策略上，建议围绕“资金聚焦+政策催化+产业景气”三大主线布局：一是国产算力与AI应用，以摩尔线程申购为信号，关注具备技术壁垒的GPU、半导体设备标的，把握国产替代进程中的长期机会；二是“专精特新”与高端制造，依托AIC资本支持的政策红利，聚焦中小盘制造领域中业绩增速明确、估值合理的标的；三是新能源结构性机会，规避上游产能过剩风险，重点关注储能、电力运营等受益于装机规模增长的细分领域。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
中美領導人通话，三家股份行AIC百亿资本瞄准“专精特新”
2025/11/25 08:27
中美領導人通话，三家股份行AIC百亿资本瞄准“专精特新”：周一A股市场呈现“指数窄幅震荡、个股普涨”的特征，资金面宽松信号与产业热点形成合力，推动市场赚钱效应显著回升，全市场A股总成交额达17277.73亿元，虽较前一交易日略有缩量，但仍维持万亿级活跃水平，存量博弈下结构性机会进一步聚焦。截至收盘，上证指数报3836.77点，微涨0.05%，日内波动区间3816.58-3854.33点，成交额7155.39亿元，成交量5.05亿手；深证成指表现更优，收于12585.08点，上涨0.38%，成交额10122.34亿元，成交量6.90亿手；创业板指同步收涨0.31%，报2932.65点，成交额4125.27亿元，成交量2.18亿手；北证50指数逆势走强0.63%，成为中小盘成长股活跃的重要风向标。全市场超4200只个股上涨，62只个股涨停，仅8只个股跌停，资金从前期高位新能源赛道向科技成长、政策受益领域迁移的趋势明显。板块表现上，产业景气度与资金偏好主导的结构性分化特征突出。科技成长领域成为绝对主线，“国产GPU第一股”摩尔线程启动申购遭市场疯抢，网上中签率仅0.02423369%，网下申购倍数近1600倍，267家机构参与报价，直接带动AI算力、半导体产业链情绪升温，光云科技、品高股份以20%涨停领涨，蓝色光标上涨15.72%，Sora概念、Web3.0等AI应用端板块同步走强，市场对国产算力替代的长期预期得到强化。政策支持方向同步发力，三家股份行AIC（金融资产投资公司）集结开业，合计百亿级资本明确瞄准“专精特新”领域，推动中小盘制造、高端装备板块活跃度提升，招标股份、启迪设计等标的收获10%以上涨幅，资金对“政策+产业”双驱动标的关注度显著提升。外围市场方面，美联储官员连续两个交易日助长12月降息预期、降息概率飙升至80%。中美两国領導人通话，则进一步提振了市场情绪，科技股和中概股也连续两日大反弹。标普500指数创六周最大涨幅，纳指创5月来最佳单日表现。芯片制造商博通股价大涨超10%，谷歌股价创下历史新高。
重大事件层面，资金面与产业端信号形成对市场的关键支撑，政策工具的精准发力为结构性行情提供底层逻辑。宏观资金面释放明确宽松信号，中国人行公告11月25日将开展10000亿元1年期MLF操作，采用固定数量、利率招标方式，既对冲月底资金面季节性压力，又为实体经济尤其是科技创新领域提供中长期流动性支持，直接缓解市场对年底资金收紧的担忧，推动银行、券商等金融板块估值修复。产业政策端，中国国家能源局数据显示，截至10月底全国累计发电装机容量同比增长17.3%，其中太阳能、风电装机分别同比大增43.8%、21.4%，但1-10月发电设备平均利用小时同比降低260小时，反映“量增价跌”的阶段性矛盾。太阳能、风电装机高速增长验证行业长期空间，但利用小时下降则指向电网配套、储能建设等短板，为后续政策加码提供方向，也引导资金向新能源产业链中具备技术壁垒的环节集中。此外，金融支持实体经济的力度进一步加大，招商银行、中信银行旗下AIC同日获批开业，叠加此前开业的兴银投资，年内三家股份行AIC合计百亿资本落地，且投资方向明确聚焦“专精特新”、战略性新兴产业，通过市场化债转股、股权投资等方式缓解中小企业融资难题，直接为高端制造、新材料等领域注入资本活水，形成“金融-产业”联动的良性循环。
市场展望来看，短期A股仍将维持“指数震荡、结构为王”的格局，资金面宽松与产业热点共振将持续创造结构性机会。资金面维度，人行万亿MLF操作奠定流动性宽松基调，年底前资金面大幅收紧的风险较低，叠加摩尔线程申购体现的市场风险偏好回升，场外资金有望逐步入场，为科技成长、政策受益板块提供资金支撑。产业维度，国产GPU、AI算力等领域的技术突破与资本关注度提升，叠加“专精特新”领域的金融支持加码，将持续强化市场对“硬科技”“高端制造”的长期逻辑认知。配置策略上，建议围绕“资金聚焦+政策催化+产业景气”三大主线布局：一是国产算力与AI应用，以摩尔线程申购为信号，关注具备技术壁垒的GPU、半导体设备标的，把握国产替代进程中的长期机会；二是“专精特新”与高端制造，依托AIC资本支持的政策红利，聚焦中小盘制造领域中业绩增速明确、估值合理的标的；三是新能源结构性机会，规避上游产能过剩风险，重点关注储能、电力运营等受益于装机规模增长的细分领域。
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