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摩根士丹利称油价上升阻碍美国通胀进展
2026/09/19 01:15
摩根士丹利(MS.US)表示，油价上升拖慢美国通胀迈向联储局2%目标的进展，并上调联储局偏好的通胀指标年终预测。

摩根士丹利首席美国经济师Michael Gapen预计，今年年底核心个人消费支出(PCE)通胀率为3.2%，明年为2.7%，高於该行此前预测的3.1%及2.4%。

Gapen在周五发出的报告中表示，整体PCE通胀率预计於今年年底为3.7%，之後於明年回落至2.4%。

Gapen指出，通胀黏性增加，虽然仍在放缓，但速度较之前慢；通胀更具黏性及金融环境收紧，意味经济扩张的广泛性减弱。

联储局於周三上调政策利率，并暗示今年稍後将再度加息，以推动通胀回落至2%目标。最新一次加息为该央行逾三年来首次加息。

7月整体PCE通胀按年维持於3.7%，剔除食品及能源的核心指标按年亦维持於3.3%。

受中东敌对局势升级影响，原油价格本月上升，美国柴油价格亦於周五创新高。

Gapen表示，若美国与伊朗冲突於今年内未能解决，企业可能开始将较高的运输及投入成本视为更持久，预计核心价格将随时间出现更广泛的成本转嫁，尤其是在2027年初，因不少企业通常会在假期後进行年度价格调整。

摩根士丹利预期联储局将再加息两次，每次25个基点，分别於12月及明年3月进行。

德意志银行(DB.US)及Macquarie Group亦预测，未来约六个月内将累计再加息50个基点。

Gapen表示，预计政策利率将於2027年维持在该水平，直至通胀朝目标取得足够进展後，才会进行较大幅度减息。虽然该行的通胀预测可能支持最早於2027年第四季减息，但目前仍未达到相关门槛。

摩根士丹利将明年美国经济增长预测由2.6%下调至2.3%，因高油价及较高利率抑制消费支出并收紧金融环境。

不过，Gapen表示，最新预测并不意味美国潜在国内需求将明显转弱。


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